Les marchés réagissent à la politique de taux et à l’aggravation de la crise énergétique
Les marchés européens se sont raffermis, les décideurs repoussant les anticipations d’un cycle de hausses de taux très agressif, alors même que le choc énergétique s’intensifiait. Les gilts britanniques à 10 ans ont mené le rebond, le 10 ans cédant 4 pdb à 5,40% après que Pill, à la Banque d’Angleterre, a remis en question les quatre hausses de 25 pdb intégrées dans les prix sur les douze prochains mois, tandis que les Treasuries américains se maintenaient près de leurs extrêmes avec le 10 ans à 5,215% et le 2 ans à 4,776%. Le Brent est repassé au-dessus de 106$ après que Saudi Aramco a confirmé une frappe houthie visant son siège de Dhahran ; dans le détroit d’Ormuz, 24 navires ont été attaqués au cours des deux semaines jusqu’au 11 octobre, les flux de transport maritime étant estimés à 2,9 Mb/j ce jour-là contre un pic de 15,5 Mb/j en septembre, et les revenus des supertankers auraient atteint un record de 805 k$ par jour le 9 octobre. Le gaz européen TTF évoluait autour de 87 €/MWh, avec des stocks sous 74% contre une norme saisonnière proche de 90%, alors que le Conseil de direction de l’AIE se préparait à se réunir le 15 octobre.
Résultats d’entreprises, tensions sur le crédit et évolutions de politique économique
ASML a relevé sa prévision de chiffre d’affaires 2026 à 44-45 Md€ et indiqué que même une expansion de 30% des capacités en 2027 en low-NA EUV et en immersion DUV laisserait la demande non satisfaite en 2027-2028 ; le BPA du T3 s’est établi à 12,95 € contre 11,14 € attendu sur 11,66 Md€ de chiffre d’affaires, avec un résultat net de 4,96 Md€ et une marge brute de 57,5%, tandis que l’activité installed-base management a progressé à 3,29 Md€ et les ventes de systèmes à 113 contre 86. Aux États-Unis, les tensions sur le crédit dans les infrastructures IA ont refait surface, les spreads non sécurisés de CoreWeave s’écartant de 130-150 pdb à environ 1.000 pdb au-dessus des Treasuries, les obligations 2032 traitant près de 15% contre 9,625% à l’émission et 52 Md$ de dettes et engagements locatifs fin juin. Anthropic se préparait à rencontrer des investisseurs institutionnels alors que des banquiers évoquaient une valorisation de 1,8-2.000 Md$ contre 965 Md$ en mai ; son prospectus faisait état d’un chiffre d’affaires 2025 de 4,6 Md$, d’une perte opérationnelle supérieure à 8 Md$, d’engagements futurs d’environ 518 Md$ (à près de 80% non résiliables) et d’une perte nette de 42 Md$ incluant environ 34 Md$ de charges de financement, tandis que 47% des revenus transitaient via deux canaux cloud. En Europe, Christine Lagarde a déclaré qu’il n’y avait pas encore d’effets de second tour et a insisté sur la responsabilité nationale en matière budgétaire, alors que l’Assemblée en France a voté sur l’article 1 du plan 2027 avec un déficit de 5,4% du PIB, tandis qu’en Allemagne l’IPCH final de septembre s’établissait à 3,3% et qu’en Chine l’excédent commercial s’est creusé à 133,5 Md$ sur des exportations en hausse de 36,3% et des importations en hausse de 31%.
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