Supports à court terme et principaux déclencheurs macro pour le dollar américain
Trois banques estiment que le dollar américain devrait être soutenu à court terme par la fermeté des prix du pétrole, des rendements américains élevés et des anticipations persistantes de resserrement de la Réserve fédérale. Elles n’anticipent toutefois ni une cassure nette, ni un retournement marqué en l’absence d’un catalyseur clair. Le prochain point d’attention est l’IPC cœur américain, une banque indiquant qu’une publication de 0,4% sur un mois ou plus serait nécessaire pour modifier sensiblement les anticipations de marché. Plus généralement, elles jugent la hausse étirée, avec un positionnement déjà important, ce qui implique que la poursuite du mouvement dépendra des données à venir plutôt que du seul momentum.
Des avis bancaires divergents sur la trajectoire de reprise du dollar
Selon une première analyse, la banque centrale devrait maintenir ses taux en octobre, avant une hausse de 25 pdb en décembre déjà pleinement intégrée, et la hausse des coûts de l’énergie pourrait pousser l’inflation globale à la hausse tandis que le cœur resterait contenu, limitant de nouveaux gains du dollar. Une autre estime que la reprise du dollar tient davantage à la crédibilité de la Fed — renforcée par la hausse de taux du mois dernier — qu’à ses indications prospectives. Une troisième indique que son modèle montre un dollar surévalué face à toutes les devises du G10, à l’exception de la livre sterling, et le situe en surévaluation de 1,1% sur une base équipondérée ; elle ne voit néanmoins pas de déclencheur de retournement, tout en soulignant le risque lié aux élections de mi-mandat aux États-Unis et un possible positionnement prudentiel fin octobre.
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