Les derniers comptes rendus du FOMC ont affiché un ton agressif, même s’ils ont été publiés avant le rapport sur l’emploi de septembre plus faible et les chiffres d’inflation plus modérés observés depuis. Le scénario central reste celui d’un statu quo des taux de la Fed ce mois-ci, le rapport d’inflation de septembre étant attendu sur une progression mensuelle de l’inflation sous-jacente de 0,2 % ou moins. Cette projection soutient l’idée que la politique monétaire peut rester en pause pour l’instant.
Révision des anticipations de marché et dynamique du marché obligataire
Si l’inflation sous-jacente ressort au-dessus des attentes, les marchés pourraient rapidement réviser la probabilité d’une hausse des taux en octobre, ce qui pourrait faire sortir le dollar de la fourchette d’échanges en place depuis l’été 2025. Le scénario de base suppose également une stabilisation des marchés obligataires et une contagion limitée des flambées des prix de l’énergie, des conditions qui réduiraient les soutiens récents à la hausse du dollar.
Facteurs politiques et perspectives du dollar
L’attention se porte aussi sur les élections de mi-mandat début novembre, la perspective d’un Congrès paralysé étant présentée comme un facteur susceptible de peser sur le billet vert en limitant de nouvelles mesures de dépenses ou de fiscalité.
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