DBS Group Research s’attend à ce que l’Autorité monétaire de Singapour (MAS) relève légèrement la pente du corridor de politique du TCRE nominal effectif (SGD NEER) lors de sa revue d’octobre, tout en maintenant inchangées la largeur et l’axe central de la bande. L’argumentaire en faveur d’un resserrement calibré repose sur les pressions sur les coûts d’importation et sur une croissance résiliente, en phase avec l’orientation plus large de la politique monétaire mondiale.
L’équipe anticipe que l’estimation avancée du PIB du 3T26, publiée en même temps que la décision de la MAS, fera apparaître une croissance de 5,4 % en glissement annuel et de 1,4 % en glissement trimestriel en données désaisonnalisées, en ralentissement par rapport à 5,9 % en glissement annuel et stable à 1,4 % en glissement trimestriel au 2T26. La dynamique serait tirée par l’activité commerciale liée à l’IA, qui a soutenu l’industrie manufacturière et le commerce de gros, tandis que la vigueur du secteur financier a renforcé la résilience des services modernes. Cela intervient après une modération dans le transport et l’entreposage, ainsi qu’une faiblesse des services de restauration et du commerce de détail tournés vers les consommateurs.
Stratégie sur les dérivés de change dans un contexte de resserrement de la MAS
Alors que l’Autorité monétaire de Singapour est attendue sur un léger relèvement de la pente du SGD NEER lors de sa prochaine revue d’octobre, nous anticipons un dollar de Singapour plus fort dans les prochaines semaines. Ce resserrement calibré, étayé par une prévision de croissance du PIB du troisième trimestre à 5,4 % en glissement annuel, indique que l’économie domestique demeure particulièrement résiliente. Les intervenants sur les dérivés devraient se positionner en vue d’une appréciation continue de la devise, notamment face aux monnaies dont les banques centrales abaissent activement leurs taux.
Nous recommandons d’utiliser des options de change, par exemple en achetant des options d’achat (calls) sur le dollar de Singapour, afin de capter cette dynamique haussière. Historiquement, des décisions similaires de relèvement de la pente, comme lors de la poussée inflationniste de fin 2022 lorsque la devise s’était sensiblement renforcée, ont entraîné une appréciation immédiate du taux de change effectif nominal. Verrouiller dès maintenant des contrats à terme (forwards) permet de se couvrir contre la volatilité à l’approche de la publication officielle de l’estimation avancée du PIB.
Opportunités sur dérivés actions et gestion du risque
Dans la mesure où la solidité économique de Singapour repose actuellement sur le commerce lié à l’intelligence artificielle et sur un secteur financier robuste, les dérivés actions constituent une autre opportunité intéressante. Il est possible d’envisager l’achat d’options d’achat sur des contrats à terme d’indices locaux afin de profiter de la vague de boom manufacturier alimentée par l’IA. Cela permet de prendre un levier sur le pôle des services modernes résilients sans mobiliser directement d’importants montants de capital.
Si les perspectives sont favorables, nous devons protéger nos portefeuilles contre d’éventuels changements brusques des pressions mondiales sur les coûts d’importation. Mettre en place des stops serrés sur des positions dérivées vendeuses sur USD/SGD contribuera à atténuer les risques si la banque centrale décidait finalement de maintenir le statu quo. Équilibrer les stratégies change avec des dérivés actions à forte composante technologique offrira la configuration la plus flexible à l’approche de semaines potentiellement volatiles.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
