Statistique Canada doit publier vendredi à 12h30 GMT l’Enquête sur la population active (EPA) de septembre, premier rapport reflétant pleinement les nouveaux droits de douane américains introduits le 22 août. Les marchés tablent sur un léger rebond après la baisse de 41,7 k observée en août, le consensus se situant autour de 7 k créations d’emplois, avec un taux de chômage qui remonterait à 6,5% contre 6,4%. Le salaire horaire moyen a progressé de 2% sur un an en août, contre 3% en juillet et 3,7% en juin, tandis que l’attention se portera aussi sur l’emploi à temps plein et le taux d’activité, afin de détecter d’éventuels signes de capacités inutilisées.
La publication intervient alors que la Banque du Canada maintient son taux directeur à 2,25%, inchangé depuis octobre 2025, et que l’inflation IPC globale s’établit à 3% sur un an en août, au-dessus de l’objectif de 2%. Une grande banque anticipe une hausse de l’emploi de 5 k et un taux de chômage stable à 6,4%, tandis qu’une autre prévoit également 5 k mais attend 6,5%. L’USD/CAD évolue près de 1,4200; la paire se situe au-dessus de la MMS (SMA) 100 périodes à 1,4151 et de la MMS 200 périodes à 1,4003, avec un RSI autour de 45. Une résistance est identifiée à 1,4232, puis 1,4270 et 1,4293, tandis que les supports incluent 1,4200 et 1,4175 avant 1,4100, 1,4025 et 1,4003.
Publication des données sur l’emploi : volatilité attendue et stratégies de trading
Nous devons nous préparer à une volatilité immédiate aujourd’hui à la publication des chiffres de l’emploi canadien. Alors que l’USD/CAD consolide près de 1,4200, un écart par rapport à l’attente de 7 k créations d’emplois devrait déclencher des mouvements brusques à court terme. Nous recommandons de recourir à des stratégies de dérivés fondées sur la volatilité, par exemple l’achat de contrats d’options, afin de tirer parti de la cassure initiale quelle qu’en soit la direction.
Si les données confirment que les nouveaux droits de douane américains pèsent sur l’emploi, nous anticipons un affaiblissement supplémentaire du dollar canadien. Dans ce scénario, une hausse du taux de chômage à 6,5% ou au-delà pousserait vraisemblablement l’USD/CAD au-dessus de la résistance immédiate de 1,4232. Les traders devraient envisager d’acheter des options d’achat (calls) ou de mettre en place des positions longues visant le niveau de 1,4293 dans les prochaines semaines.
À l’inverse, une surprise positive aujourd’hui pourrait raviver les spéculations autour d’une hausse de taux de la Banque du Canada le 28 octobre, afin de lutter contre une inflation tenace à 3%. Si l’emploi rebondit nettement au-delà de 7 k, nous viserions des positions vendeuses sur l’USD/CAD à mesure que la paire se rapproche de la moyenne mobile 100 périodes à 1,4151. Cela signalerait que l’économie locale absorbe temporairement les pressions commerciales mieux que redouté.
Droits de douane, progression des salaires et perspectives de politique monétaire
Historiquement, les conflits tarifaires ont un impact négatif différé mais persistant sur le commerce et l’emploi au Canada. Par exemple, lors des différends tarifaires de 2018, le dollar canadien s’est déprécié de près de 6% face au dollar américain sur une période de trois mois, à mesure que la croissance des exportations s’essoufflait. Nous devons intégrer cette tendance historique, qui suggère que toute reprise du CAD dans les prochaines semaines pourrait être de courte durée.
Nous devons également surveiller de près la dynamique salariale, qui a récemment ralenti à 2% en août contre 3,7% en juin. Un nouveau repli des salaires donnera à la banque centrale une marge pour maintenir les taux à 2,25% malgré des prix de l’énergie élevés. Les traders de dérivés devraient profiter des deux prochaines semaines pour construire des positions en amont de la réunion de politique monétaire du 28 octobre, en anticipant une posture prudente des décideurs.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
