L’appétit pour le risque s’est raffermi à l’approche de vendredi après que Donald Trump a déclaré qu’il n’y aurait pas d’attaque américaine contre l’Iran avant les élections de mi-mandat du 3 novembre, tandis que l’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan pour octobre est attendu plus tard. Trump a également indiqué que les discussions avec l’Iran étaient productives et a affirmé que le pétrole « circulait en quantités record de barils via le détroit d’Ormuz », même si un journal a rapporté qu’il avait demandé à des responsables d’élaborer des options en vue d’une reprise des combats. En matinée européenne, les contrats à terme sur indices actions américains progressaient de 0,1 % à 0,6 % ; le WTI cédait environ 0,5 % vers 90 dollars, et l’indice du dollar reculait en direction de 102,00 après de légères pertes jeudi.

Le gouverneur de la Réserve fédérale Christopher Waller a déclaré que de nouvelles hausses des taux directeurs étaient nécessaires, tout en ajoutant que le rythme pourrait rester flexible. Deutsche Bank indique que le rendement du Treasury à 10 ans a touché 5,35 % en séance avant de terminer en baisse de 5,7 points de base à 5,23 %, ajoutant que les anticipations de marché sur la Fed sont devenues légèrement plus accommodantes après que Waller a dit que les hausses n’avaient pas à intervenir à chaque réunion consécutive. L’USD/CAD se stabilisait au-dessus de 1,4200 avant le rapport sur l’emploi canadien de septembre, où le taux de chômage est attendu à 6,5 % contre 6,4 %. L’EUR/USD se maintenait au-dessus de 1,1200, le GBP/USD restait au-dessus de 1,3200, l’or s’échangeait près de 4 200 dollars en hausse d’environ 1,5 %, et l’USD/JPY gagnait près de 0,3 % au-dessus de 158,20. Le ministre japonais des Finances a déclaré qu’un examen des dépenses sur le modèle du DOGE élargirait le contrôle sur des dizaines de milliards de dollars de fonds publics et de subventions.

Perspectives sur l’énergie, les taux et les métaux précieux

Nous suggérons aux traders sur produits dérivés de surveiller de près le marché du pétrole brut, alors que le West Texas Intermediate (WTI) évolue autour de 90 dollars. Bien que la pause temporaire des tensions entre les États-Unis et l’Iran avant les élections de mi-mandat de novembre apporte un soulagement à court terme, les données historiques montrent que les pauses géopolitiques précèdent souvent des mouvements marqués de 8 % à 12 % sur les dérivés énergétiques. Nous recommandons de recourir à des stratégies d’options fondées sur la volatilité afin de capter des mouvements brusques des prix une fois la fenêtre politique refermée.

Avec le rendement du Treasury américain à 10 ans revenu à 5,23 % depuis son récent pic à 5,35 %, nous observons un paysage en évolution pour les contrats à terme sur taux. La flexibilité évoquée par la Réserve fédérale suggère un ralentissement du rythme agressif de hausses successives, ce qui déclenche historiquement des rebonds de court terme sur les dérivés de taux. Les traders peuvent envisager de se positionner sur un aplatissement de la courbe, alors que les prochaines données macroéconomiques orienteront les étapes suivantes de la politique monétaire.

La progression spectaculaire de l’or vers 4 200 dollars traduit une demande sous-jacente exceptionnellement solide. Historiquement, lorsque les métaux précieux conservent leur dynamique après un repli des rendements, cela signale une couverture institutionnelle profonde contre l’inflation de long terme. Nous estimons que conserver une exposition longue via des contrats à terme sur l’or ou des options constitue une manière prudente de se couvrir contre des changements de politique imprévus après les élections.

Évolutions et stratégies sur le marché des changes

Sur le marché des changes, nous surveillons de près l’USD/CAD, qui évolue au-dessus de 1,4200 avant les statistiques de l’emploi au Canada. Les attentes de marché tablant sur un taux de chômage de 6,5 %, toute surprise à la hausse pourrait rapidement affaiblir le dollar canadien et pousser la paire vers des niveaux de résistance majeurs. Nous conseillons aux traders d’appliquer une gestion du risque défensive sur les positions en CAD afin de traverser cette volatilité attendue.

Par ailleurs, l’USD/JPY continue de se renforcer au-dessus de 158,20 après les nouvelles initiatives japonaises de revue des dépenses. Historiquement, les restructurations budgétaires d’ampleur au Japon déclenchent une forte volatilité du yen, les marchés évaluant le financement d’engagements publics coûteux. Nous suggérons de maintenir un biais haussier de court terme sur l’USD/JPY tout en restant très attentif aux zones potentielles d’intervention des autorités à proximité de 160,00.

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