Le dollar américain s’est affaibli mardi, l’indice du dollar (DXY) repassant sous 102,00 après l’essoufflement de la vigueur observée en début de semaine ; l’apaisement des inquiétudes budgétaires en France a soutenu un climat plus favorable au risque. Mercredi, l’attention se porte sur l’enquête MBA sur les demandes de prêts hypothécaires, les anticipations d’inflation des consommateurs de la Fed de New York et le compte rendu (minutes) du FOMC, ainsi que sur des propos de la présidente de la Fed de Dallas, Lorie Logan. L’or a légèrement progressé dans un marché de consolidation, mais est resté sous 4 200 $ l’once troy, porté par un dollar plus faible et par la baisse des rendements des bons du Trésor américain.
Sur le marché des changes, l’EUR/USD a rebondi vers des sommets hebdomadaires autour de 1,1280, alors que se profilent la production industrielle en Allemagne et des interventions de Cipollone et Vujčic (BCE). Le GBP/USD s’est rapproché de 1,3300 avant le taux hypothécaire de la BBA et l’indice des prix de l’immobilier de Lloyds. L’USD/JPY a dépassé 158,00, l’attention se tournant vers l’indice Tankan de Reuters, les revenus salariaux moyens en numéraire et les indices avancés et coïncidents (estimations flash). L’AUD/USD a prolongé ses gains pour une troisième séance, juste sous 0,7000, avant les permis de construire définitifs, les approbations de logements privés et l’indice PMI manufacturier de l’Ai Group, tandis que le WTI à un mois a reculé pour une troisième séance, cassant sous 87,00 $ le baril à mesure que les craintes sur l’offre au Moyen-Orient s’atténuaient.
Stratégies sur dérivés et principales opportunités sur devises
Le passage du Dollar Index (DXY) sous 102,00 ouvre des opportunités tactiques de positions vendeuses pour les opérateurs de dérivés dans les semaines à venir. Nous suggérons de suivre de près les minutes du FOMC et les anticipations d’inflation : toute inflexion accommodante pourrait accélérer cette dynamique baissière sur le dollar. Historiquement, lorsque le DXY casse des niveaux de support clés, cela déclenche souvent des ventes automatisées que l’on peut capter via des options de vente (puts).
Avec un EUR/USD qui rebondit vers 1,1280 sur fond de reflux des craintes budgétaires en France, il convient d’envisager des achats d’options d’achat (calls) sur de légers replis. La résistance la plus faible immédiate pointe vers le haut, en particulier si les prochaines statistiques industrielles allemandes montrent des signes de stabilisation. Nous recommandons de placer des stops de protection juste sous la zone de support de 1,1200 afin de gérer le risque face à d’éventuels commentaires soudainement plus restrictifs de la part des banquiers centraux.
Approches sur GBP, JPY, AUD et matières premières
La forte poussée de la livre sterling vers 1,3300 offre un autre scénario de cassure que l’on peut exploiter via des spreads verticaux haussiers. Si les indicateurs britanniques sur l’immobilier et les prêts hypothécaires restent solides, nous anticipons que le GBP/USD pourrait viser aisément le niveau de 1,3450. Le recours à des stratégies optionnelles à risque limité permet de participer à ce momentum sans s’exposer aux gaps nocturnes.
Parallèlement, l’USD/JPY est repassé au-dessus de 158,00, affichant une divergence par rapport à l’affaiblissement du billet vert qui appelle à la prudence. Il faut surveiller les revenus salariaux moyens et les indicateurs avancés au Japon afin d’évaluer si la Banque du Japon pourrait se sentir contrainte d’agir. La conviction haussière semblant limitée, nous privilégions des stratégies de marché en range, comme les iron condors, afin de tirer parti d’une possible phase de consolidation.
Enfin, le dollar australien teste le seuil critique de 0,7000, soutenu par un or qui se maintient près de son niveau élevé autour de 4 200 $. À l’inverse, le repli du brut West Texas Intermediate sous 87,00 $ sur fond d’apaisement des tensions géopolitiques suggère de couvrir nos positions liées aux matières premières. Nous privilégions l’achat de calls sur l’AUD/USD tout en recourant à des bear put spreads sur les contrats à terme sur le pétrole afin d’équilibrer le risque.
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