Quand le week-end devient un jour de Bourse

Pendant longtemps, pour la plupart des traders, le week-end a été un bouton « pause ». Une information tombait le samedi, et le marché ne réagissait que le lundi. Cette pause commence à disparaître.

En trois jours, fin septembre, trois entreprises très différentes ont poussé dans la même direction. Coinbase a obtenu l’autorisation américaine pour sa propre chambre de compensation (l’organisme qui se place entre acheteur et vendeur et garantit les transactions), avec un modèle basé sur le stablecoin USDC et un règlement-livraison 24h/24. Robinhood a indiqué qu’il prévoit de permettre à ses clients de négocier certaines actions américaines tous les jours, y compris le week-end. À Hong Kong, HSBC a donné un nom à son futur stablecoin indexé sur le dollar de Hong Kong : RedCoin (un « stablecoin » est un jeton numérique dont la valeur est arrimée à une monnaie, ici le HKD, pour limiter la volatilité).

Chacun s’attaque à un obstacle différent à la finance du week-end et en continu. Ensemble, ils montrent que l’accès au trading, la compensation (garantie des opérations) et la monnaie numérique sont repensés avec moins d’heures de fermeture. Le mouvement est lancé. Le défi principal reste la liquidité : avoir suffisamment d’acheteurs et de vendeurs un dimanche pour que les prix du week-end soient aussi fiables que ceux en semaine.

Du trading du week-end aux paiements numériques

L’allongement des horaires de marché prend différentes formes. Aux États-Unis, des courtiers et des plateformes crypto étendent l’accès au trading et à la compensation. À Hong Kong, HSBC construit l’infrastructure de paiement autour de cette logique.

HSBC prévoit de lancer RedCoin pour les paiements entre particuliers et chez les commerçants, avec la possibilité d’étendre ensuite aux usages d’entreprise et d’institutions financières (paiements « de gros », c’est-à-dire de gros montants entre acteurs professionnels). Cela s’inscrit dans son déploiement plus large de paiements tokenisés et du règlement-livraison (le transfert final de l’actif et des espèces), y compris un service séparé de dépôts tokenisés offrant déjà aux entreprises des transferts 24h/24.

À ce stade, RedCoin est un produit de paiement, pas un produit de trading. Il arrive aussi sur un marché dominé par le dollar : la quasi-totalité du marché des stablecoins, autour de 315 milliards de dollars, est libellée en USD. Un stablecoin en dollar de Hong Kong cherchera donc d’abord à s’imposer dans les paiements locaux, plutôt que dans le trading mondial.

Robinhood étend l’accès au trading au week-end, Coinbase met en place une infrastructure de compensation pouvant fonctionner en continu, et HSBC développe une monnaie numérique capable de circuler au-delà des horaires bancaires traditionnels.

Autrement dit, le secteur financier se prépare à des horaires de marché plus flexibles.

Ce qu’exige une transaction le week-end

En pratique, une transaction a besoin d’un lieu d’exécution des ordres (la plateforme où l’on achète/vend), d’une infrastructure de compensation et de règlement-livraison, et de monnaie pour la partie « cash » (le transfert d’argent). La compensation est la partie la moins visible, mais elle protège fortement le marché. Une chambre de compensation joue le rôle de garant de trois manières :

• Elle s’interpose : elle devient l’acheteur de chaque vendeur et le vendeur de chaque acheteur.
• Elle couvre les défauts : si une partie ne peut pas payer, elle absorbe la perte. C’est pourquoi elle exige des garanties déposées à l’avance, appelées « marge » (collatéral immobilisé pour sécuriser la position) des deux côtés.
• Elle compense les obligations : elle calcule ce que chaque acteur doit et ce qu’il doit recevoir, et ne fait payer que la différence (on parle de « netting », c’est-à-dire compensation des flux).

Pendant des décennies, ces trois fonctions ont opéré aux heures de bureau. Prolonger l’une ne sert pas à grand-chose si les autres restent fermées. Un ordre d’achat d’action passé un samedi a toujours besoin d’une chambre de compensation pour le garantir et d’une banque pour transférer l’argent. Si l’une des deux est fermée, l’opération ne peut pas être pleinement garantie ou finalisée avant leur réouverture.

Les actions américaines illustrent le problème. La principale chambre de compensation des actions aux États-Unis reste désormais ouverte du dimanche soir au vendredi soir. Cela couvre le trading de nuit en semaine, mais le samedi et une grande partie du dimanche restent fermés.

Pourquoi le trading du week-end compte

L’actualité n’attend pas le lundi. Élections, conflits, décisions de politique économique, annonces d’entreprises : tout peut tomber le week-end. Jusqu’ici, les traders exposés devaient attendre la réouverture et subir l’« écart » de prix (gap) à l’ouverture. Le président de la SEC, Paul Atkins, a avancé le même argument : attendre l’ouverture du lundi pour ajuster une position ou se couvrir (« hedger », c’est-à-dire réduire le risque avec une position opposée) peut faire rater des opportunités ou augmenter le risque. Le trading du week-end transforme cette attente en choix.

La demande des particuliers existe déjà. Le trading de nuit a servi de test. Robinhood rapportait en 2024 que, certains jours, jusqu’à un quart de ses volumes quotidiens étaient réalisés en dehors des horaires classiques, et 15% à 20% un jour типique. La plateforme propose désormais plus de 1 000 valeurs en trading de nuit. Le week-end prolonge une habitude déjà installée, notamment avec les décalages horaires.

L’infrastructure de marché bouge aussi. Le Nasdaq a obtenu en avril l’autorisation de coter 23 heures par jour, et NYSE Arca est passé au même modèle. La SEC a approuvé sous conditions le trading 23 heures sur 24 sur cinq places américaines, avec des séances de nuit prévues à partir du 6 décembre.

Qui gagne avec les horaires étendus ?

Des horaires plus longs créent plus d’activité, et plusieurs acteurs peuvent en tirer des revenus. Les courtiers et plateformes gagnent sur les volumes, les services de compensation facturent la garantie des opérations, et les teneurs de marché (market makers, acteurs qui affichent en continu des prix d’achat et de vente) gagnent l’écart entre le prix d’achat et de vente (le spread).

• Coinbase, sur les dérivés crypto régulés aux États-Unis : avec sa chambre de compensation autorisée, l’entreprise réunit courtage, plateforme de négociation et compensation, et peut capter une part plus importante des revenus générés par chaque contrat listé. Le choix d’un fonctionnement « natif USDC » peut aussi aider. Coinbase perçoit une part des intérêts générés par les réserves d’USDC (les actifs sûrs détenus pour garantir chaque jeton), et la totalité des intérêts sur l’USDC détenu sur sa propre plateforme.
• Robinhood, sur le trading actions grand public : l’entreprise cherche à attirer les traders actifs en facturant 0,01% par opération sur les contrats à terme perpétuels jusqu’à fin 2026. Un « contrat à terme perpétuel » est un produit dérivé sans date d’échéance. Le gain dépend donc surtout des volumes, pas d’une marge élevée par transaction.
• HSBC, sur les paiements à Hong Kong : RedCoin n’a pas encore de modèle tarifaire publié. Son atout est la distribution (sa capacité à toucher rapidement des utilisateurs). PayMe compte à lui seul plus de 3,3 millions d’utilisateurs, et HSBC détient l’une des deux seules licences d’émetteur de stablecoin accordées à ce jour par Hong Kong.

Rester ouvert coûte aussi plus cher. Chaque heure supplémentaire demande du personnel, de la surveillance (détection des abus de marché), des systèmes de gestion des risques et une technologie en fonctionnement continu. Les appels de marge (demande de déposer des garanties supplémentaires quand une position perd de la valeur) sont plus difficiles à satisfaire lorsque les systèmes de paiement bancaires sont fermés, d’où l’intérêt de garanties qui circulent 24h/24, comme l’USDC que Coinbase prévoit d’utiliser.

Les éléments en place

L’opportunité commerciale avance, mais l’infrastructure n’est pas au même niveau partout. Ces trois évolutions n’en sont pas au même stade.

La technologie est de plus en plus prête.

Les entreprises offrent aussi aux traders différentes façons de suivre cette évolution. COIN et HOOD reflètent deux plateformes américaines très exposées au trading en continu, tandis que HSBC donne une exposition à la banque derrière RedCoin. Le jeton n’a pas encore été lancé et devrait peu peser sur les résultats d’HSBC à court terme. Négociez ces entreprises via des CFD actions sur VT Markets (un CFD, contrat sur différence, est un produit dérivé qui permet de spéculer sur un prix sans détenir l’action).

Le plus difficile est d’équilibrer demande et offre. Les particuliers veulent des horaires plus longs, mais un marché le week-end a aussi besoin d’acheteurs et de vendeurs en face, notamment des teneurs de marché et de grands investisseurs qui aident à maintenir des prix cohérents. Sans eux, le marché peut être ouvert mais peu fourni en ordres.

Cette différence est importante, car le trading de nuit a déjà montré que des horaires étendus peuvent fonctionner sans retrouver la profondeur (liquidité) de la séance principale. Le trading du week-end passe maintenant le même test.

Ce qu’il faut savoir avant de trader le week-end

Des horaires plus longs apportent aussi des conditions moins familières pour ceux qui tradent surtout en semaine.

La liquidité a ses horaires

Les séances hors horaires classiques affichent déjà en général des spreads plus larges (écart entre prix d’achat et prix de vente) et une liquidité plus faible que la séance normale, et le week-end ne devrait pas faire mieux au début. Les grands investisseurs restent sceptiques. Une étude Coalition Greenwich de mars 2026 indique que seuls 14% des traders actions côté gestionnaires d’actifs (« buy-side », c’est-à-dire les investisseurs finaux) soutiennent le trading 24h/24, tandis que 60% ne veulent pas trader en dehors des heures normales. Si les institutionnels restent à l’écart, les séances du week-end dépendront surtout des ordres des particuliers et des teneurs de marché présents. Un prix de samedi, formé sur un marché plus mince, peut mal refléter la valeur d’une action.

La crypto, négociée tous les jours depuis plus de dix ans, montre ce schéma : être ouvert le week-end n’a jamais signifié être aussi liquide le week-end. Les actions ajoutent une difficulté : quand la place principale est fermée, il n’y a pas de prix officiel servant de référence, donc chaque plateforme doit construire son propre prix, et les prix d’une même action peuvent diverger d’une plateforme à l’autre.

L’effet de levier s’applique aussi le week-end

L’accès le week-end signifie aussi que le risque peut s’accumuler en dehors des heures habituelles. VT Markets, par exemple, réduit l’effet de levier (emprunt implicite qui amplifie gains et pertes) à mesure que les horaires s’allongent. META se traite avec un levier de 20:1 en ساعات normales, 10:1 sur sa version 24 heures en semaine (META.24H) et 5:1 sur sa version 24/7 (METAUSD), week-ends inclus.

Le manque de compréhension est un autre sujet. Une enquête de HSBC montre que 26% des clients croient à tort que les stablecoins sont émis par l’État, et 10% pensent qu’ils versent des intérêts. Des escrocs exploitent déjà cette confusion : des jetons utilisant le nom de HSBC sont apparus avant même qu’un émetteur agréé à Hong Kong n’ait réellement émis quoi que ce soit.

Des règles encore provisoires

Le CLARITY Act n’a pas progressé au Sénat le 15 septembre, rejeté 49 à 50 lors d’un vote de procédure qui exigeait 60 voix. Le texte était déjà bloqué depuis des mois, freiné par des préoccupations des forces de l’ordre, des disputes politiques et un désaccord sur le rendement des stablecoins (le « rendement » désigne le revenu tiré des réserves, par exemple les intérêts). Sans ce texte, une grande partie du cadre crypto américain repose sur des décisions d’autorités (SEC, CFTC), donc l’incertitude porte moins sur le contenu des règles que sur leur stabilité dans le temps. La loi sur les stablecoins est plus avancée, mais le régime complet du GENIUS Act ne devrait pas être opérationnel avant janvier 2027.

Les règles varient aussi fortement selon les pays. Quelques jours avant que HSBC ne baptise RedCoin, le ministère chinois de la Sécurité d’État a qualifié l’anonymat crypto de « fausse promesse » et a lié les monnaies virtuelles à l’espionnage. Hong Kong, au contraire, a accordé en avril ses premières licences d’émetteur de stablecoin.

La nouvelle licence de Coinbase est aussi limitée à des contrats entièrement collatéralisés, c’est-à-dire couverts à 100% par des garanties, ce qui laisse en dehors une grande partie du trading à effet de levier, pourtant dominant sur les dérivés dans le monde.

La prochaine étape du basculement vers le week-end

L’infrastructure du trading le week-end s’étend, mais c’est la participation qui dira si ces heures supplémentaires deviennent de vrais marchés, ou seulement des horaires plus longs.

Quatre signaux indiqueront la vitesse du rattrapage :

• La décision sur la séance du week-end : les régulateurs valident-ils le projet de trading actions 24/7 de Robinhood, visé pour début 2027 ?
• Les premiers contrats compensés par Coinbase : quels produits basculent vers sa propre chambre de compensation, et à quel moment.
• Le lancement de RedCoin : l’usage dépasse-t-il les applications de HSBC ?
• Les lancements de décembre par les places boursières : quel volume attirent les séances allongées du Nasdaq et de NYSE Arca ?

Le trading du week-end peut résoudre un problème : ne plus attendre lundi pour réagir. Le défi suivant est d’avoir assez de liquidité pour traiter à des prix réellement représentatifs.

Comment trader le week-end avec VT Markets

VT Markets propose désormais le trading le week-end sur certains CFD, afin de réagir à une information qui tombe un samedi, sans attendre l’ouverture du lundi.