Le produit intérieur brut (PIB) du Canada est resté stable en juillet en variation mensuelle, la production étant inchangée à 0 %. Ce résultat est conforme aux attentes, maintenant l’activité au même niveau après les évolutions du mois précédent.
Une lecture à zéro indique que l’économie ne s’est ni développée ni contractée sur le mois. Les marchés et les décideurs se tourneront désormais vers les prochaines publications pour déterminer si la croissance reprend ou si la faiblesse s’installe.
Implications Pour Le Dollar Canadien Et Les Taux D’intérêt
Avec un PIB canadien de juillet stable à 0,0 %, nous estimons que le dollar canadien subira une nouvelle pression baissière face au billet vert dans les semaines à venir. Historiquement, une croissance atone limite la marge de manœuvre « hawkish » de la Banque du Canada, ce qui tend à faire monter le taux de change USD/CAD à mesure que les écarts de rendement obligataire se creusent. Nous recommandons aux traders de produits dérivés de privilégier l’achat d’options d’achat (calls) sur USD/CAD afin de tirer parti de la faiblesse attendue du huard.
Ce coup d’arrêt de la croissance économique renforce nettement l’argument en faveur d’une poursuite du cycle d’assouplissement monétaire de la Banque du Canada. Les dernières données financières montrent que les marchés des swaps intègrent désormais une probabilité de 75 % d’une nouvelle baisse de taux de 25 points de base lors de la prochaine réunion de politique monétaire. Pour se positionner sur ce pivot, nous suggérons aux traders d’acheter des contrats à terme à court terme sur les taux d’intérêt canadiens afin de profiter d’une baisse des rendements.
Impact Sur Les Actions Et Les Stratégies De Trading
Du côté des actions, une croissance économique nulle pèse généralement sur les bénéfices des entreprises, en particulier dans les secteurs cycliques de l’énergie et des matériaux, qui représentent environ 30 % de l’indice TSX. Nous anticipons une hausse de la volatilité de marché à mesure que les investisseurs digèrent cette absence de croissance et ajustent leurs portefeuilles de fin d’année. Les traders de produits dérivés peuvent tirer parti de cette incertitude en achetant des straddles sur options de l’indice TSX, afin de capter un profit en cas de mouvements soudains et marqués du marché.
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