Le WTI a effacé une partie des gains de lundi, s’échangeant autour de 91,10 dollars le baril durant les heures européennes mardi, alors que les exportations de septembre des principaux producteurs du Moyen-Orient ont rebondi. Selon des données de Kpler citées par Reuters, les expéditions régionales ont augmenté à 16,328 millions de barils par jour, leur plus haut niveau depuis la montée des tensions entre l’Iran et l’alliance américano-israélienne fin février. L’Arabie saoudite et les Émirats arabes unis ont porté la hausse grâce à une production et des exportations en augmentation.
Le risque géopolitique est resté au centre de l’attention alors que les négociations entre les États-Unis et l’Iran se poursuivaient, autour de l’accès au détroit d’Ormuz et d’un éventuel allègement des sanctions conditionné aux progrès sur un accord nucléaire. Des responsables iraniens ont déclaré ne pas s’attendre à une résolution des hostilités, ni à la réouverture de la voie maritime, avant les élections de mi-mandat américaines de novembre, tandis que Téhéran attendait une réponse des États-Unis à sa dernière proposition. D’autres discussions étaient prévues pour examiner une version amendée de l’offre précédente. Scotiabank a attribué la récente fermeté des prix à une nouvelle détérioration des discussions américano-iraniennes après le rejet par le président Donald Trump de la proposition initiale de l’Iran.
Stratégies de trading face aux risques géopolitiques
Nous estimons que les opérateurs sur dérivés devraient se préparer à une volatilité accrue du brut WTI au cours des prochaines semaines, alors que les prix évoluent près du seuil de 91,00 dollars. Si le rebond récent des exportations du Moyen-Orient à 16,328 millions de barils par jour a temporairement atténué les tensions sur l’offre, les risques géopolitiques sous-jacents demeurent extrêmement élevés. Nous recommandons de recourir à des stratégies sur options, telles que des straddles acheteurs (long straddles) ou des spreads haussiers par calls (bull call spreads), afin de se positionner sur de fortes oscillations de prix à l’approche des élections américaines de mi-mandat de novembre.
Détroit d’Ormuz et surveillance des stocks
Historiquement, les menaces sur le détroit d’Ormuz — par lequel transite environ 20 % du pétrole mondial — ont déclenché des envolées rapides des prix du pétrole, de 10 % ou plus en quelques jours. Alors que les négociations entre les États-Unis et l’Iran s’enlisent après le rejet des dernières propositions, toute escalade soudaine pourrait rapidement propulser le WTI à nouveau vers le niveau de 100 dollars. Nous conseillons aux traders d’éviter des positions vendeuses trop importantes, le risque de disruptions d’offre soudaines, d’origine politique, l’emportant largement sur la pression actuelle liée à l’augmentation de la production saoudienne et émiratie.
Les traders devraient également suivre de près les rapports hebdomadaires de stocks de l’EIA, d’autant que les stocks mondiaux de brut ont récemment évolué en dessous de leurs moyennes saisonnières sur cinq ans. Si les prochaines publications de mercredi font apparaître des baisses de stocks inattendues sur fond de tensions diplomatiques persistantes, le WTI pourrait trouver un soutien immédiat et effacer ses pertes récentes. Nous suggérons de privilégier des options d’achat (calls) à courte maturité afin de capter ces mouvements haussiers rapides, dictés par l’actualité, tout en limitant l’exposition globale en capital.
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