Les données de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis ont montré que les positions nettes longues des non-commerciaux sur l’or s’établissaient à 225,9 k, contre 230,3 k précédemment. La dernière publication suggère une légère réduction de l’exposition spéculative sur le marché des contrats à terme.
Ce mouvement laisse le positionnement en léger recul sur une base hebdomadaire, même si les positions nettes longues restent élevées en niveau absolu. Les chiffres sont exprimés en nombre de contrats et proviennent des rapports « Commitments of Traders » (COT) de la CFTC, qui suivent les participants classés comme non-commerciaux.
Le positionnement spéculatif sur l’or se détend modérément, mais la structure haussière demeure
Nous constatons, dans le dernier rapport de la CFTC, un repli des positions nettes des non-commerciaux sur l’or à 225,9 k contrats, contre 230,3 k. Si cela traduit un léger coup de frein de l’appétit spéculatif, nous n’y voyons pas un signal de retournement baissier, mais plutôt une prise de bénéfices saine. Historiquement, tant que les positions nettes longues demeurent au-dessus du seuil clé des 200 k, le marché haussier structurel reste solidement en place.
Alors que les prix spot de l’or consolident autour de la zone 2 620–2 650 dollars cet automne, une légère réduction des positions longues à effet de levier constitue un signe bienvenu d’apaisement du marché. Les données récentes montrent que les achats des banques centrales mondiales et des flux entrants réguliers sur les ETF continuent d’offrir un plancher solide au métal. Nous anticipons que 2 580 dollars fera office de support robuste si les opérateurs de court terme continuent d’alléger leurs positions au cours des prochaines semaines.
Perspectives de stratégie de trading et niveaux de support
Pour les prochaines semaines, nous conseillons aux traders sur dérivés d’éviter de courir après un momentum de baisse et de privilégier des opportunités d’achat sur ces replis limités. Selon nous, le recours à des stratégies d’options structurées, telles que les spreads haussiers via calls (bull call spreads), offre la meilleure manière de capter le prochain mouvement de hausse tout en limitant le risque lié à la prime. Le suivi des mises à jour hebdomadaires de la CFTC nous aidera à évaluer le moment où la pression vendeuse spéculative se sera totalement épuisée.
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