La roupie indienne a de nouveau reculé face au dollar américain jeudi, poussant l’USD/INR vers 95,90, alors que la fermeté des cours du pétrole et les anticipations de nouvelles hausses de taux de la Réserve fédérale ont soutenu le billet vert. Côté matières premières, le contrat MCX sur le brut arrivant à échéance le 19 octobre a gagné 1% autour de 8.900 roupies après une baisse plus tôt dans la séance, rebondissant depuis un nouveau plus bas de deux semaines proche de 8.496 roupies. Sur le marché des changes au sens large, l’indice du dollar américain (DXY) s’est maintenu près d’un plus haut de huit semaines à 101,23, renforçant la demande pour le dollar.
Le pétrole a trouvé du soutien après que le président iranien Massoud Pezeshkian a déclaré mercredi, lors d’une allocution à l’Assemblée générale des Nations unies, que l’Iran ne se rendrait pas aux États-Unis, après des propos du président américain Trump évoquant soit un accord, soit l’anéantissement. Des prix plus élevés tendent à pénaliser les devises dépendantes des importations, comme la roupie. Parallèlement, des statistiques d’activité ont renforcé le discours « faucon » de la Fed : l’estimation préliminaire du PMI des services de S&P Global est montée à 58,7 contre 56,5 en août, au-dessus des attentes à 56,0, et le PMI manufacturier a progressé à 57,0 contre 53,9, là aussi au-dessus du consensus à 53,5. Sur le plan technique, l’USD/INR est resté au-dessus de l’EMA 20 périodes à 95,5722, avec un RSI à 59,7 ; un support se situait vers 95,57, une résistance à 96,10, et un franchissement de ce niveau pourrait ouvrir la voie à un nouveau test de 97,00.
Pression sur la roupie via le pétrole et le dollar
Avec la paire USD/INR qui s’envole vers 95,90, la pression s’intensifie sur la roupie indienne alors que les cours du brut rebondissent. L’Inde dépendant des importations pour couvrir plus de 85% de ses besoins en pétrole brut, la hausse des coûts énergétiques devrait continuer de peser sur la devise locale. Les intervenants sur produits dérivés doivent se préparer à une faiblesse durable de la roupie dans les prochaines semaines en privilégiant des options d’achat (calls) sur USD/INR.
L’indice du dollar américain se maintient fermement près de 101,23, soutenu par des données solides, comme le PMI des services américain qui a bondi à 58,7. Cette vigueur de l’activité conforte l’orientation restrictive de la Réserve fédérale et rend probables de nouvelles hausses de taux avant la fin de l’année. Nous recommandons d’acheter des bull call spreads sur USD/INR afin de tirer parti de ce mouvement de renforcement du dollar.
Risques géopolitiques, matières premières et stratégies techniques
Les tensions géopolitiques ajoutent un facteur de soutien supplémentaire, la fermeté de l’Iran face à la pression américaine ayant propulsé le brut MCX vers 8.900 roupies depuis son creux à 8.496 roupies. Historiquement, des flambées soudaines du pétrole ont contraint le déficit commercial de l’Inde à se creuser, déclenchant des sorties de capitaux rapides et une dépréciation de la roupie. Les traders peuvent envisager des positions longues sur les contrats à terme MCX sur le brut d’octobre pour se couvrir contre ces risques liés au marché de l’énergie.
D’un point de vue technique, l’USD/INR évolue confortablement au-dessus de sa moyenne mobile exponentielle à 20 périodes, à 95,57. Si la paire franchit la résistance immédiate à 96,10, nous anticipons une accélération rapide vers le record historique à 97,00. Pour les intervenants sur options, nous suggérons l’achat de calls hors de la monnaie arrivant à échéance fin octobre afin de capter ce potentiel mouvement de « breakout ».
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