Le dollar australien a chuté de plus de 1 % face au dollar américain mercredi, alors que les rendements des bons du Trésor américain ont poursuivi leur hausse et que les échéances 5 ans et 10 ans ont franchi le seuil des 5 %. L’AUD/USD s’échangeait autour de 0,7039–0,7041 après un pic plus tôt à 0,7118, tandis que le rendement US à 5 ans a grimpé de 17 points de base à 4,99 % et que le 10 ans a gagné 15,5 points de base à 5,11 %, un plus haut depuis 2007. En parallèle de la hausse des taux, l’indice dollar (DXY) a progressé de 0,57 % à 101,25.
Les statistiques américaines ont confirmé une activité solide : l’indice PMI manufacturier S&P Global est monté à 57 contre 53,9, au-dessus du consensus à 53,5, et le PMI des services a augmenté à 58,7 contre 56,5, à comparer à une estimation à 56. La probabilité implicite d’une hausse de 25 pdb de la Fed en octobre est passée d’environ 52 % à 66 %, tandis que celle de décembre atteignait 93 %, selon Prime Terminal. En Australie, le PMI composite S&P Global a reflué à 50,8 contre 52,7, la contraction du secteur manufacturier s’étant accentuée et les services ayant ralenti. Prochaine étape : l’emploi est attendu en rebond de -15,8k à 20k, avec un taux de chômage anticipé stable à 4,5 %.
—Stratégies de trading sur dérivés dans un contexte de hausse des rendements américains
Nous conseillons aux traders sur dérivés de se positionner pour une poursuite de la pression baissière sur l’AUD/USD tant que les rendements des Treasuries demeurent solidement au-dessus du seuil clé des 5 %. Avec un 10 ans américain propulsé à 5,11 %, au contact de niveaux qui n’avaient plus été observés depuis la crise financière de 2007, l’achat d’options de vente (puts) à court terme sur le dollar australien apparaît particulièrement attractif. Cette stratégie permet de tirer parti de l’élargissement de l’écart de rendement entre les États-Unis et l’Australie tout en préservant le capital à risque.
Alors que les prochains chiffres de l’emploi australien devraient montrer un taux de chômage stable à 4,5 %, toute faiblesse de la variation de l’emploi pourrait facilement faire passer la paire sous son support immédiat à 0,7040. Historiquement, lors de périodes comparables de resserrement agressif de la Réserve fédérale — comme fin 2023, lorsque les rendements US avaient de nouveau approché ces niveaux — le dollar australien s’était nettement replié face au billet vert en l’espace de quelques jours après des publications locales inférieures aux attentes. Pour encadrer le risque sur les positions vendeuses, nous recommandons de placer des stop-loss serrés juste au-dessus du cluster de résistance des trois moyennes mobiles simples à 0,7092.
—Tirer parti de la vigueur du dollar et de la dégradation des perspectives australiennes
Alors que les anticipations de marché d’une hausse de taux de la Fed en octobre montent à 66 % et que la probabilité pour décembre atteint 93 %, l’indice dollar semble en bonne position pour franchir son niveau actuel de 101,25. Nous pouvons exploiter cette dynamique via des spreads haussiers (call spreads) sur le dollar américain, d’autant que le PMI manufacturier américain a fait preuve d’une résilience surprenante en remontant à 57. Le ralentissement du PMI composite australien à 50,8 confirme que l’économie domestique perd de l’élan, ce qui continuera de limiter toute reprise significative de l’AUD.
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