En un peu plus d’une semaine, la Banque centrale européenne, la Réserve fédérale et la Banque du Japon ont toutes relevé leurs taux directeurs, tandis que la Banque d’Angleterre les a maintenus inchangés. La BCE a porté son taux de dépôt à 2,50% et a indiqué que la hausse des coûts de l’énergie pourrait maintenir l’inflation au-dessus de son objectif de 2% jusqu’en 2027. Aux États-Unis, la Fed a procédé à une nouvelle hausse de 25 points de base et a signalé une trajectoire des taux directeurs plus restrictive, tandis que la BoJ a relevé ses taux de 25 points de base à 1,25% en poursuivant le retrait de ses paramètres monétaires ultra-accommodants.
Virages de politique monétaire et mouvements de taux
Les signaux de politique monétaire ont convergé, les banques centrales se concentrant sur les effets de second tour, lorsque les chocs énergétiques se transmettent à l’inflation sous-jacente via les salaires, le comportement de fixation des prix et les anticipations. La BoE a laissé ses taux inchangés à 3,75%, mais a prévu une inflation dépassant 4% début 2027 et a maintenu un biais restrictif. Les responsables se sont aussi appuyés sur la résilience de l’activité : la BCE a mis en avant un raffermissement de la consommation, de l’investissement et des services, la Fed a relevé ses prévisions de croissance, et la BoE a révisé à la hausse ses prévisions de croissance au troisième trimestre. Au Japon, l’inflation sous-jacente a été décrite comme se rapprochant de la cible, la transmission des hausses de salaires et la progression des anticipations d’inflation soutenant une normalisation supplémentaire.
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