L’or a reculé mercredi, les anticipations de nouveaux resserrements de la Réserve fédérale soutenant le dollar américain et pesant sur le métal non rémunéré. La paire XAU/USD s’échangeait autour de 4 305 $ en séance américaine, en baisse de 1,20 % sur la journée, tandis que la progression du billet vert se poursuivait malgré le repli des prix du pétrole. L’indice du dollar (DXY) évoluait près de 100,96, en hausse de 0,40 %, après avoir grimpé à un plus haut de deux mois à la suite de la décision de politique monétaire de la semaine dernière.
La Fed a relevé ses taux de 25 pdb la semaine dernière, portant le taux des fed funds à 3,75 %–4,00 % et réaffirmant un objectif d’inflation à 2 %, avec des projections suggérant une hausse supplémentaire cette année. L’outil CME FedWatch évalue la probabilité d’une hausse en octobre à environ 53 %. Sur l’énergie, le WTI a mis fin à une série de cinq séances de baisse, mais restait proche d’un plus bas de plus de deux semaines autour de 90 $, et le rendement du Treasury à 2 ans s’établissait à 4,79 %, proche de niveaux observés pour la dernière fois en 2024. Sur le plan technique, XAU/USD teste la bande inférieure de Bollinger à 4 304 $, avec la moyenne mobile simple (SMA) 20 périodes à 4 350 $ comme première résistance ; le RSI est proche de 44 et l’ADX autour de 13, avec d’autres niveaux à 4 395 $, 4 450 $, 4 250 $ et 4 150 $.
Perspective technique baissière sur l’or et stratégies de trading
Nous suggérons aux opérateurs sur produits dérivés de se préparer à la poursuite des pressions baissières sur l’or dans les prochaines semaines, alors que l’indice du dollar américain oscille près de son plus haut de deux mois à 100,96. Avec XAU/USD qui teste le support clé de la bande inférieure de Bollinger près de 4 305 $, le métal apparaît de plus en plus vulnérable à de nouvelles liquidations. Historiquement, l’or a tendance à souffrir lorsque les taux réels montent, et le rendement du Treasury à 2 ans à 4,79 % aujourd’hui crée un environnement très restrictif pour les actifs non rémunérés.
Pour tirer parti de ce momentum baissier, nous recommandons d’utiliser des options de vente (puts) de court terme, avec un prix d’exercice visant le support horizontal à 4 250 $. Comme l’Average Directional Index reste contenu autour de 13, signalant une faible force de tendance, la vente de spreads d’options d’achat (calls) hors de la monnaie au-dessus de la résistance à 4 350 $ constitue également une stratégie attrayante de collecte de prime. Cette combinaison permet de capter des gains que l’or baisse rapidement ou qu’il consolide.
Facteurs macro, perspectives et couvertures
Alors que les anticipations de marché intègrent une probabilité de 53 % d’un relèvement des taux en octobre, le chemin de moindre résistance pour le dollar reste orienté à la hausse. Dans des environnements de taux élevés comparables par le passé, les cours de l’or ont historiquement corrigé de 10 % à 15 % avant de former un point bas de long terme. Il conviendra de surveiller de près les prochaines données préliminaires des PMI S&P Global, car des chiffres économiques solides déclencheraient probablement un repli plus marqué vers la zone de support à 4 150 $.
Parallèlement, même si les discussions diplomatiques ont stabilisé les prix du WTI autour de 90 $, les inquiétudes sous-jacentes sur l’inflation continuent de maintenir les rendements des Treasuries à des niveaux élevés. Nous anticipons que cette pression persistante sur les taux consolidera la domination du dollar, ce qui fait des options d’achat (calls) sur le DXY une couverture pertinente contre une nouvelle faiblesse de l’or. Conserver des positions légères avant les prochaines publications économiques permettra d’être bien positionné pour le prochain mouvement volatil.
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