La roupie s’est dépréciée face au dollar mercredi, l’USD/INR progressant légèrement vers 95,72 à mesure que le billet vert se raffermissait sur l’idée que la Réserve fédérale poursuivra son resserrement. L’indice dollar a gagné 0,17% à environ 100,73, un plus haut de plus de sept semaines, tandis que l’outil CME FedWatch suggérait une probabilité proche de 90% d’au moins une nouvelle hausse de taux d’ici la fin de l’année. Le pétrole a ajouté une couche supplémentaire au contexte: le contrat pétrole brut MCX échéance 19 octobre a cédé 1,43% vers 8.520 roupies, un plus bas de deux semaines, après des informations faisant état d’une reprise de contacts diplomatiques États-Unis–Iran autour du détroit d’Ormuz.
Les statistiques domestiques ont apporté un soutien, avec l’indice PMI composite «flash» HSBC de septembre en Inde remontant à 56,5 contre 54,3. Sur les marchés, la paire est restée au-dessus de l’EMA 20 périodes à 95,53, et le RSI s’est établi à 56; les opérateurs surveillaient un support près de 95,53 et une résistance autour du plus haut du 17 septembre à 96,10, avec le record vers 97,10 au-delà. Les indicateurs de communication de la Fed se sont détendus, l’indice FXS Fed Sentiment reculant de 2,11 points à 148,39; le score FXS Speechtracker s’inscrivait à 5,6/10 contre une moyenne historique de 5,7/10.
Recommandations de trading et moteurs de momentum
Nous recommandons aux opérateurs sur dérivés de conserver un biais prudemment haussier sur l’USD/INR dans les prochaines semaines, en visant le niveau de résistance immédiat à 96,10. La paire se maintenant au-dessus de son moyenne mobile exponentielle 20 périodes à 95,53, le momentum de court terme favorise clairement le dollar américain. Pour exploiter cette tendance de manière prudente, nous devrions envisager des spreads haussiers (bull call spreads) afin de capter un mouvement potentiel vers le plus haut historique à 97,10 tout en limitant strictement le risque de baisse.
Ce momentum haussier est largement soutenu par l’outil CME FedWatch, qui attribue près de 90% de probabilité à une nouvelle hausse de taux de la Fed, ce qui maintient l’attractivité des rendements américains. Historiquement, lorsque l’écart entre les rendements obligataires américains et indiens se resserre, les investisseurs de portefeuille étrangers ont tendance à réduire leur exposition aux marchés émergents, exerçant une pression directe sur la roupie. Il faudra suivre de près les prochaines données d’inflation aux États-Unis, toute surprise restrictive (hawkish) pouvant déclencher une cassure au-dessus de la barrière des 96,10.
Amortisseurs domestiques et stratégies options
Dans le même temps, il faut reconnaître des facteurs domestiques solides, comme le PMI composite robuste de l’Inde à 56,5 et la baisse des prix du pétrole, qui ont récemment reflué vers 73 dollars le baril. Des coûts énergétiques plus faibles réduisent sensiblement le déficit commercial de l’Inde, le pays important historiquement plus de 80% de ses besoins en brut pour soutenir sa croissance. Compte tenu de ces amortisseurs économiques, nous pouvons aussi envisager de vendre des options de vente (puts) hors de la monnaie autour de 95,00 afin d’encaisser la prime, en anticipant une hausse graduelle plutôt qu’un effondrement brutal de la roupie.
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