Les actions asiatiques ont évolué en ordre dispersé mercredi, tandis que les prix du pétrole et les rendements des Treasuries américains reculaient après une amélioration des flux de brut au Moyen-Orient. Un haut responsable iranien a déclaré que Téhéran pourrait rouvrir le détroit d’Ormuz dans les sept jours si les États-Unis allègent la pression militaire et lèvent leur blocus des ports iraniens. La Corée du Sud et Taïwan ont prolongé leurs gains, soutenues par les poids lourds technologiques, après deux clôtures consécutives sur des records pour le Nasdaq Composite.
Le KOSPI sud-coréen a gagné 0,03% à 7 020, tandis que le Taiex taïwanais a progressé de 0,80% à 48 181. La Chine et Hong Kong ont reculé : Shanghai a cédé 0,25% à 3 942 et Hong Kong 0,85% à 24 875, avec Shenzhen en baisse de 0,42% à 13 665. Les marchés japonais sont fermés pour un jour férié de lundi à mercredi et doivent rouvrir jeudi 24 septembre. L’Asie est présentée comme contribuant à environ 70% de la croissance économique mondiale, avec comme principaux baromètres notamment le Nikkei japonais, qui suit 225 entreprises, aux côtés d’indices tels que le Hang Seng, le Shanghai Composite et le Shenzhen Composite.
Pétrole brut, Nikkei et détroit d’Ormuz
Nous recommandons aux opérateurs sur produits dérivés de se positionner pour une poursuite de la baisse des prix du pétrole en achetant des options de vente (puts) à court terme sur les contrats à terme Brent ou WTI. Avec la possible réouverture du détroit d’Ormuz dans les sept jours, la prime de risque géopolitique qui soutenait jusqu’ici les marchés de l’énergie se dissipe rapidement. Historiquement, lorsque des goulets d’étranglement critiques de l’offre au Moyen-Orient se résorbent, les barils de référence peuvent rapidement perdre 5% à 8% de leur valeur, rendant les stratégies orientées à la baisse particulièrement attractives.
Nous identifions également une configuration potentiellement très rentable sur les futures Nikkei 225 et les options d’achat (calls) avant la réouverture du marché jeudi 24 septembre. Les marchés japonais étant fermés depuis lundi, ils n’ont pas encore intégré les clôtures consécutives sur des records du Nasdaq. L’achat de calls sur le Nikkei permettrait de capter le gap haussier attendu, Tokyo devant rattraper la dynamique mondiale des valeurs technologiques.
Trading de paires, long Taïwan et Corée, couverture via les Treasuries
Pour maîtriser le risque global du portefeuille, nous suggérons de mettre en place une stratégie de trading de paires en étant long sur les futures Taïwan (Taiex) ou Corée du Sud (KOSPI) tout en vendant à découvert le Hang Seng, plus faible. Le Taiex a récemment progressé de 0,80% à 48 181, porté par l’envolée continue de la demande mondiale liée à l’intelligence artificielle, qui a propulsé les principales valeurs de semi-conducteurs de plus de 25% cette année. À l’inverse, les indices chinois et hongkongais continuent de perdre de l’élan, ce qui en fait d’excellents candidats à des positions vendeuses pour couvrir notre exposition longue à la technologie.
Nous conseillons également de se positionner à l’achat sur les futures de Treasuries américains, les rendements continuant de se replier à la faveur d’une stabilisation des conditions mondiales. La baisse des rendements tend à faire monter les prix des obligations, offrant un contrepoids fiable à nos positions actions. Tirer parti de cet environnement de taux en évolution au cours des prochaines semaines devrait nous aider à sécuriser des gains réguliers, à mesure que la volatilité des marchés s’atténue.
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