Le dollar canadien est resté globalement inchangé, tandis que les commentaires du gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, s’inscrivaient dans la lignée du dernier communiqué de politique monétaire, mettant en balance les tensions commerciales et des pressions sur les prix persistantes. La trajectoire de politique monétaire laisse toujours la possibilité d’un durcissement, même si des indications plus claires pourraient ne pas apparaître avant la décision d’octobre. Avec une inflation autour de 3 %, un CAD plus faible pourrait ajouter un risque inflationniste marginal, alors même que la BdC considère généralement le pass-through du taux de change comme tardif et limité, et que la baisse de la devise depuis début septembre est restée contenue.
Sur les marchés, l’USD/CAD a été décrit comme « butant » sur une résistance, le franchissement de 1,3990 étant présenté comme une cassure au-dessus du retracement de Fibonacci de 50 % de la baisse juin–août. Cela maintient des objectifs à court terme à 1,4050 puis 1,4125, correspondant aux niveaux de retracement de 61,8 % et 76,4 %. Les indicateurs de momentum ont été jugés favorables à une poursuite de la fermeté du dollar américain, tandis qu’un premier support a été situé à 1,3900–1,3915. Par ailleurs, un accord présumé Trump–Biélorussie sur la potasse a été présenté comme contraint par l’absence de capacités d’exportation excédentaires en Biélorussie.
Stratégie sur les marchés dérivés et recommandations de trading
Nous estimons que les traders sur dérivés devraient se positionner pour un renforcement du dollar américain face au dollar canadien dans les prochaines semaines, alors que la paire USD/CAD teste des résistances clés. La Banque du Canada laissant la porte ouverte à un resserrement, sans toutefois signaler de changement de taux immédiat, le dollar canadien manque d’élan domestique pour rebondir. Nous recommandons de recourir à des stratégies optionnelles haussières, telles que l’achat d’options d’achat (calls) hors de la monnaie sur USD/CAD, afin de capter ce momentum haussier anticipé.
Sur le plan technique, la paire a affiché une progression haussière nette en franchissant la résistance de 1,3990, qui correspond à un retracement de Fibonacci clé de 50 %. Cette cassure ouvre une trajectoire claire vers des objectifs de court terme à 1,4050 et 1,4125. Pour gérer le risque, nous conseillons de mettre en place des options de vente (puts) de protection ou de placer des stop-loss juste sous la zone de support solide comprise entre 1,3900 et 1,3915.
Contexte macro et perspectives de trading à court terme
Les dernières données macroéconomiques confortent ce biais haussier, l’écart de rendement entre les Treasuries américains à 10 ans et les obligations souveraines canadiennes s’étant élargi à plus de 60 points de base. En outre, les données historiques montrent que lorsque l’inflation canadienne s’attarde autour du seuil de 3 %, la Banque du Canada fait face à un exercice d’équilibriste qui, historiquement, limite l’ampleur de hausses de taux agressives. Cette divergence de politique monétaire entre une économie américaine résiliente et une banque centrale canadienne prudente devrait continuer de peser sur le huard.
Pour les traders à court terme, nous suggérons de mettre en œuvre des spreads haussiers de calls (bull call spreads) visant la zone de 1,4100 afin d’optimiser le ratio rendement/risque. La volatilité implicite des options USD/CAD reste relativement faible, ce qui rend les stratégies acheteuses de prime particulièrement attractives à ce stade. Il convient de surveiller de près les prochaines publications sur l’emploi et le PIB : toute faiblesse domestique supplémentaire devrait accélérer le mouvement de repli vers notre objectif de 1,4125.
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