L’indice du dollar américain (DXY) s’est légèrement détendu après avoir touché son plus haut niveau depuis le 30 juillet, mais les échanges sont restés atones et l’indicateur a évolué juste sous la zone des 100,00, globalement inchangé sur la séance. La Réserve fédérale a relevé ses taux la semaine dernière pour la première fois depuis plus de trois ans, et son « dot plot » a signalé une hausse supplémentaire d’ici la fin de l’année, tandis que les responsables ont évoqué des risques d’inflation persistants liés à un choc sur les prix des matières premières. Par ailleurs, les tensions géopolitiques sont restées au centre de l’attention après que le Corps des gardiens de la révolution islamique (CGRI) iranien a averti qu’il modifierait la « géographie de la guerre » en cas d’escalade américaine, alors que Washington a menacé de nouvelles mesures économiques susceptibles d’exclure les compagnies aériennes iraniennes de l’aviation internationale à partir du 23 septembre, sur fond d’intensification des combats impliquant le groupe houthi soutenu par l’Iran au Yémen et l’Arabie saoudite.
L’Iran a ensuite proposé de rouvrir le détroit d’Ormuz sous sept jours si les États-Unis lèvent leur blocus des ports iraniens et cessent les opérations militaires, une évolution intervenue alors que le brut reculait à un plus bas de deux semaines et que les rendements des obligations américaines restaient sous leurs sommets pluriannuels. Sur le plan technique, l’indice a conservé un biais haussier au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) à 100 jours à 99,90 et s’est maintenu au-dessus de supports de Fibonacci à 100,18 et 99,80 ; des résistances étaient identifiées à 100,56, 101,10 et au plus haut de swing à 101,78. Les principaux repères baissiers se situaient à 100,18, 99,90 et 99,80, puis 99,33 et 98,58.
Stratégies sur dérivés et perspectives techniques
Nous recommandons aux opérateurs sur dérivés de conserver un biais haussier sur l’indice du dollar américain (DXY) via des options d’achat (calls), tant qu’il reste au-dessus de la moyenne mobile simple à 100 jours, niveau clé à 99,90. Cette approche est étayée par le récent relèvement des taux par la Réserve fédérale, qui renforce historiquement le billet vert en attirant des capitaux étrangers à la recherche de rendements plus élevés. Compte tenu du support technique à 100,18, l’achat de call spreads à court terme visant les résistances à 100,56 et 101,10 offre un profil risque/rendement attractif.
Risque géopolitique et couverture de portefeuille
Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient demeurent un moteur majeur, ce qui rend les actifs refuges comme le dollar américain particulièrement précieux dans nos portefeuilles. Historiquement, le détroit d’Ormuz voit transiter plus de 20 millions de barils de pétrole par jour, soit environ 20 % de la consommation mondiale de liquides pétroliers, ce qui signifie que toute menace sur ce point de passage peut déclencher des pics soudains des prix de l’énergie et de la demande de dollars. Pour se couvrir contre cette volatilité, nous devrions envisager des options d’achat sur USD afin de capter d’éventuels flux refuges en cas d’escalade du conflit après l’échéance du 23 septembre.
Si l’offre iranienne de rouvrir le détroit a temporairement fait reculer les prix du pétrole à un plus bas de deux semaines, nous devons considérer ce repli comme une phase de consolidation plutôt que comme un retournement de tendance. Ce répit provisoire a atténué les craintes inflationnistes à court terme et stabilisé les rendements des Treasuries, ce qui pourrait limiter les gains immédiats du DXY. Nous conseillons d’attendre une cassure nette au-dessus de 100,56 ou un rebond solide sur le support à 99,80 avant de renforcer de manière agressive des positions longues sur futures.
Pour les traders souhaitant tirer parti de cette phase de range, la vente d’options de vente (puts) sous la zone de demande structurelle à 98,58 permet d’encaisser une prime en attendant une tendance plus lisible. Si le DXY passe sous la moyenne mobile à 99,90 sur une base de clôture quotidienne, nous devrions réévaluer immédiatement et couvrir nos expositions longues. En combinant des spreads d’options avec des stop-loss stricts, nous pouvons naviguer dans le risque de titres géopolitiques actuel sans nous exposer à un risque de baisse illimité.
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