L’USD/JPY s’est hissé à environ 157,55 lors des premiers échanges asiatiques mardi, le yen s’affaiblissant après que la Banque du Japon n’a pas délivré de message ouvertement restrictif à la suite de la hausse de la semaine dernière. La BoJ a relevé ses taux de 25 pdb à 1,25 %, un plus haut de 31 ans, par 7 voix contre 2. Les marchés de swaps n’intègrent que moins de 20 % de probabilité d’un nouveau mouvement lors de la réunion de fin octobre, mais une probabilité de 90 % d’une hausse en décembre. Par ailleurs, selon des informations, des responsables auraient procédé à des « vérifications de taux », une étape souvent interprétée par les marchés comme un prélude à une intervention sur le marché des changes, alors que la paire se rapproche de 160,00.
L’attention se porte aussi sur la rhétorique de la Réserve fédérale, avec des interventions attendues de John Williams, Philip Jefferson et Thomas Barkin. Le président de la Fed de St. Louis, Alberto Musalem, a déclaré qu’un resserrement supplémentaire pourrait être nécessaire pour juguler une inflation alimentée par une demande robuste et un choc sur les prix des matières premières au-delà du pétrole. Les marchés suggèrent désormais une probabilité de 56,5 % d’au moins une hausse de 25 pdb en octobre, contre 43,5 % une semaine plus tôt. Sur le plan technique, la résistance se situe à la moyenne mobile à 100 jours à 159,55 et vers 161,10, avec des supports autour de 156,65 et 152,18 ; le RSI (14) évolue près de 52.
Positionnement de marché et risques d’intervention
Nous observons un renforcement de l’USD/JPY près de 157,55, porté par l’absence de signal restrictif explicite de la Banque du Japon après son récent relèvement de taux à 1,25 %. Les traders de dérivés devraient se positionner pour un mouvement haussier à court terme en direction de la moyenne mobile simple à 100 jours à 159,55. Toutefois, le seuil de 160,00 doit être surveillé de près, car le risque d’intervention officielle augmente nettement à l’approche de ce niveau.
Les données historiques montrent que les autorités japonaises sont très sensibles à ces niveaux, ayant dépensé un montant record de 9 800 milliards de yens au printemps 2024 pour défendre la devise. Les récentes informations faisant état de « vérifications de taux » par la banque centrale constituent un avertissement clair de leur capacité à intervenir à nouveau. Nous recommandons l’achat d’options put USD/JPY de court terme afin de se couvrir contre une baisse soudaine de la paire, provoquée par les autorités.
Perspectives de la Fed et stratégies de trading
Dans le même temps, le dollar américain bénéficie d’un solide soutien alors que les opérateurs intègrent une probabilité de 56,5 % d’une hausse des taux de la Réserve fédérale en octobre, contre 43,5 % la semaine dernière. Des commentaires restrictifs de responsables de la Fed suggèrent que les risques inflationnistes demeurent élevés, maintenant les rendements des Treasuries à des niveaux élevés. Nous nous attendons à ce que cette divergence de politique monétaire continue d’exercer une pression haussière sur l’USD/JPY au cours des prochaines semaines.
Techniquement, la paire se maintient au-dessus du support de la bande médiane de Bollinger à 156,65. Nous suggérons de recourir à des stratégies de bull call spreads pour capter une hausse vers 159,50 tout en gardant un risque borné. En cas d’intervention soudaine faisant reculer la paire, il conviendrait d’envisager l’accumulation de positions longues à proximité du support majeur à 152,18.
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