L’or a cédé plus de 0,6 % lundi, dans le sillage de la hausse de taux de 25 pdb décidée la semaine dernière par la Réserve fédérale, avec le XAU/USD à 4 350 $ après un pic intrajournalier proche de 4 383 $. L’indice du dollar (DXY) a progressé de 0,2 % à 100,42, alors même que les rendements des Treasuries américains se sont détendus plus tard dans la séance, et le métal n’a pas réussi à trouver d’élan malgré sa relation généralement inverse avec les taux. Les prix du pétrole ont reculé sur des anticipations de progrès diplomatiques entre les États-Unis et l’Iran avant l’Assemblée générale de l’ONU, tandis que les marchés monétaires intégraient toujours au moins 33 pdb de resserrement supplémentaire d’ici la fin de l’année ; l’agenda comprend la moyenne sur quatre semaines de l’ADP Employment Change, des interventions de membres de la Fed et les PMI « flash » de S&P Global.
Sur le plan technique, les indicateurs suggéraient une phase de consolidation avec un biais légèrement baissier : le RSI est repassé en territoire défavorable et la séquence de sommets et creux descendants reste en place. Un premier support se situait à 4 322 $, puis la moyenne mobile simple (SMA) à 100 jours à 4 319 $ et la 50 jours à 4 295 $, avec 4 000 $ comme prochaine zone de demande en cas de rupture. Une clôture quotidienne au-dessus de 4 400 $ remettrait au centre l’intervalle 4 400–4 500 $ et, en cas de poursuite de la hausse, la SMA à 200 jours à 4 541 $ redeviendrait un objectif. Les banques centrales demeurent les principaux détenteurs, ayant ajouté 1 136 tonnes, soit environ 70 milliards de dollars, en 2022 — un record annuel.
Stratégies de court terme et impact de la Fed
Nous suggérons aux opérateurs sur dérivés de se positionner pour une baisse de court terme ou une consolidation de l’or, la posture restrictive de la Réserve fédérale limitant le potentiel de hausse à brève échéance. Après le récent relèvement de 25 points de base et un DXY renforcé à 100,42, l’élan haussier immédiat du métal jaune s’est essoufflé. Historiquement, lorsque le DXY se maintient au-dessus du seuil de 100, l’or fait face à des vents contraires marqués et enregistre souvent des corrections de 3 % à 5 % dans les semaines qui suivent un pivot plus restrictif des banques centrales.
Le Relative Strength Index (RSI) étant redevenu baissier et orienté à la baisse, nous estimons que la vente d’options d’achat (calls) au-delà de la résistance de 4 400 $ constitue une stratégie à forte probabilité de réussite. Alternativement, les traders de court terme peuvent acheter des options de vente (puts) visant le support quotidien immédiat à 4 322 $ et la moyenne mobile simple à 100 jours à 4 319 $. Si ces niveaux clés venaient à céder, les configurations historiques de marché suggèrent qu’un repli plus profond vers la moyenne mobile simple à 50 jours, proche de 4 295 $, est très probable.
Facteurs macroéconomiques et demande de long terme pour l’or
Il convient également de surveiller le marché du pétrole, où les cours reculent à la faveur d’éventuelles avancées diplomatiques entre les États-Unis et l’Iran. Une baisse des prix de l’énergie pourrait temporairement refroidir les anticipations d’inflation à court terme, donnant à la Fed davantage de latitude pour relever ses taux des 33 pdb déjà intégrés par les marchés monétaires d’ici la fin de l’année. Cet environnement macro renforce traditionnellement le billet vert et maintient une pression durable sur les actifs non rémunérateurs comme l’or.
Malgré la tonalité baissière à court terme, nous déconseillons des positions vendeuses agressives de long terme, compte tenu d’une demande sous-jacente robuste. Les données du World Gold Council montrent que les banques centrales ont acheté plus de 1 000 tonnes d’or par an ces dernières années afin de diversifier leurs réserves, ce qui constitue un plancher structurel solide pour le métal. En conséquence, tout décrochage marqué vers la zone des 4 000 $ devrait être considéré comme une opportunité d’achat privilégiée via des options haussières à plus longue échéance.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
