USD/CAD a progressé de plus de 1 % ce mois-ci, prolongeant un mouvement entamé à 1,3757 le 8 septembre et franchissant le haut de son canal ascendant, proche de 1,3880. La paire évolue autour de 1,4020, un niveau perçu comme un plafond potentiel à court terme, tandis que 1,4100 demeure le prochain point de repère et 1,4200 constitue une nouvelle barrière psychologique. Côté américain, la dernière hausse de taux au ton restrictif de la Réserve fédérale et les anticipations de resserrement supplémentaire ont soutenu le dollar, le DXY se maintenant autour de 100,00. Avec un calendrier de publications américaines relativement léger cette semaine, peu de statistiques programmées sont susceptibles d’imposer un changement de direction immédiat.
Au Canada, les dernières données d’inflation ont globalement été conformes aux attentes, avec une inflation globale à 3,0 % et un CPI-trim inchangé à 1,9 %. Le pétrole a également pesé sur le dollar canadien, le WTI ayant nettement reflué après avoir récemment évolué au-dessus de 107 dollars le baril. Les indicateurs de tendance continuent de signaler une dynamique haussière, avec un Average Directional Index (ADX) autour de 48, au-dessus du seuil de 25 souvent utilisé pour caractériser une tendance forte. Un retournement nécessiterait vraisemblablement un changement net de posture de la Banque du Canada ou une réévaluation de la trajectoire de resserrement de la Fed.
Stratégies de trading sur dérivés et perspectives techniques
Nous estimons que les intervenants sur dérivés devraient aligner leurs portefeuilles sur le puissant momentum haussier qui porte actuellement l’USD/CAD. Compte tenu d’un ADX exceptionnellement élevé à 48, synonyme d’une tendance très marquée, nous recommandons l’achat d’options d’achat (calls) de court terme visant la zone de 1,4100. Les traders peuvent également recourir à des bull call spreads afin de tirer parti de ce mouvement tout en bornant le risque maximal.
Notre scénario est conforté par la corrélation historique entre le dollar canadien et le brut WTI, généralement proche de -0,75. Avec des prix du pétrole en nette baisse par rapport à leur récent pic au-delà de 107 dollars le baril, le « loonie » a perdu son principal soutien fondamental. Cette faiblesse des matières premières a, historiquement, tendance à accélérer les phases de hausse de l’USD/CAD, créant un environnement propice à des positions longues via contrats futures.
Différentiels de taux, gestion du risque et objectifs haussiers
Par ailleurs, nous surveillons de près l’élargissement du différentiel de taux, alors que l’indice du dollar reste solide autour de 100,00. Tandis que l’inflation sous-jacente canadienne CPI-trim reste stable à 1,9 %, le biais restrictif de la Réserve fédérale maintient les rendements des Treasuries à des niveaux élevés. Cet avantage de rendement a, historiquement, pour effet de détourner les flux de capitaux du dollar canadien au profit du billet vert.
Pour la gestion du risque dans les prochaines semaines, nous suggérons de placer des stops de protection juste sous le niveau clé de cassure à 1,3880. Si la paire marque une pause temporaire sur la résistance de 1,4020, les traders devraient considérer tout léger repli comme une opportunité d’achat plutôt que comme un signal de retournement. Nous anticipons que le marché visera la barrière psychologique de 1,4200 une fois la phase de consolidation actuelle achevée.
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