Les marchés abordent les dernières semaines du T3 avec une volatilité concentrée sur les obligations souveraines, alors même que le Brent entame la semaine en baisse de 1,4% après un recul de 3% la semaine dernière et que les actions sont attendues en hausse à l’ouverture. L’attention se déplace du brut vers les carburants raffinés : le diesel américain a atteint un record la semaine dernière, tandis que l’essence sans-plomb au Royaume-Uni est montée à 161,66 pence par litre, un nouveau plus haut de quatre ans, entretenant la pression sur l’IPC et alimentant l’incertitude sur les taux. Les mouvements obligataires restent brusques ; les rendements français à 2 ans et à 10 ans ont chacun gagné 10 pb vendredi, portant le 10 ans à son plus haut niveau depuis 2007. Au Royaume-Uni, la Banque d’Angleterre a recalibré le QT, réduisant le programme de réduction du bilan à 46 Mds£ sur huit ans contre 70 Mds£, et suspendant les ventes de Gilts jusqu’en avril 2027.
Données économiques et anticipations de politique monétaire
Les données et la géopolitique structurent désormais la semaine à venir. Les chiffres des finances publiques britanniques attendus mardi devraient faire ressortir un emprunt de 15,7 Mds£ en août, avec une dette nette à 94,1% du PIB, tandis que l’emprunt d’août 2025 s’élevait à 18 Mds£. Les PMI mondiaux seront suivis de près, aux côtés de l’estimation GDPNow de la Fed d’Atlanta de 5,1% de croissance du PIB américain au T3, et la livre sterling pourrait être mise à l’épreuve après la baisse de 0,88% du GBP/USD la semaine dernière, 1,34 dollar faisant figure de point de repère.
Offre d’énergie et performance des marchés actions
Les risques sur l’offre d’énergie se sont intensifiés après des informations selon lesquelles l’Arabie saoudite suspendrait des exportations supplémentaires de pétrole vers l’Europe à la suite d’attaques, et après la plus importante attaque de drones ukrainienne jamais menée sur Moscou ; la moitié des six plus grandes raffineries de diesel russes ont réduit ou stoppé leur production en septembre. Les actions ont bien résisté : le VIX a reculé, et l’indice Philadelphia Semiconductor a progressé de 1,5% la semaine dernière.
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