L’EUR/USD a terminé la semaine sous 1,1500, se maintenant juste au-dessus d’un plus bas de plusieurs semaines à 1,1454, après que la Réserve fédérale a relevé ses taux de 25 pdb, fixant la fourchette cible des Fed Funds à 3,75 %–4,00 %. L’inflation évolue au-dessus de l’objectif de la Fed depuis mars 2021 et, malgré un reflux attendu jusqu’en 2025, de nouvelles tensions ont été associées à un choc énergétique lié à l’élargissement du conflit au Moyen-Orient. Les perturbations au détroit d’Ormuz ont recentré l’attention sur les routes d’approvisionnement ; avant les hostilités, environ 25 % du brut mondial et des produits pétroliers transitaient par ce passage, et plus de 80 % de ces flux alimentaient des pays asiatiques. Le « Summary of Economic Projections » a suggéré des probabilités accrues de nouvelles hausses d’ici la fin de l’année, tandis que le président Kevin Warsh a réaffirmé l’objectif d’inflation de 2 % et n’a fourni aucune indication prospective.
Une fois les décisions des banques centrales largement intégrées, l’attention se reporte sur le pétrole, les interventions de responsables de la Fed et de la BCE, ainsi que sur les PMI préliminaires de septembre attendus mercredi (S&P Global et banques locales). Sur le plan graphique, l’EUR/USD évolue autour de 1,1470 et se situe sous la moyenne mobile simple (SMA) à 100 jours à 1,1548, la SMA à 20 jours à 1,1593 et la SMA à 200 jours à 1,1629, tandis que la paire est également sous la SMA à 20 semaines à 1,1543 mais au-dessus des SMA à 100 et 200 semaines à 1,1349 et 1,1087. Le RSI se situe autour de 44, avec un support près de 1,1450 puis autour de 1,1350 ; des résistances sont identifiées à 1,1543, 1,1600, 1,1629 et au sommet d’août à 1,1710.
Perspectives pour l’EUR/USD et stratégies sur dérivés
Nous suggérons aux opérateurs sur dérivés de se préparer à une poursuite de la pression baissière sur l’EUR/USD, compte tenu de sa récente clôture sous le seuil des 1,1500. Les traders devraient envisager l’achat d’options de vente (puts) de court terme avec des prix d’exercice visant le niveau de support critique à 1,1350. Les indicateurs techniques signalent une accélération du momentum vendeur, ce qui précède historiquement un test de plus bas pluri-mensuels.
Marchés de l’énergie, risque de taux et gestion des risques
Nous devons surveiller de près les fluctuations des prix du pétrole, car toute escalade au Moyen-Orient se répercutera directement sur la force du dollar via le canal inflationniste. Le détroit d’Ormuz demeure un colossal point d’étranglement géopolitique, l’Agence américaine d’information sur l’énergie (EIA) indiquant que plus de 20 millions de barils de pétrole par jour — soit environ 20 % de la consommation mondiale de produits pétroliers — transitent par cette route. Des options d’achat (calls) sur les contrats à terme de brut, ou des positions longues sur des proxies USD, restent très attractives tant que persistent les craintes sur l’offre énergétique.
Avec la Réserve fédérale ayant relevé son taux directeur dans la fourchette 3,75 %–4,00 %, nous estimons que le marché des options sous-évalue encore la probabilité d’une nouvelle hausse de taux avant la fin de l’année. Historiquement, lorsque la Fed adopte un ton restrictif lors de chocs d’offre énergétique, la volatilité implicite des principales paires de devises augmente sensiblement. Des stratégies sur la volatilité implicite, telles que des straddles acheteurs (long straddles) sur l’EUR/USD, pourraient générer des rendements solides à mesure que les marchés oscillent entre titres géopolitiques et prochaines statistiques macroéconomiques.
Nous conseillons de vendre des options d’achat ou de mettre en place des spreads de calls baissiers (bear call spreads) si l’EUR/USD tente un rebond technique vers la moyenne mobile simple à 20 semaines à 1,1543. À l’inverse, une clôture nette sous la zone de support 1,1450 doit être considérée comme un signal fort d’augmentation de l’exposition short delta. Protéger ces positions avec des stop-loss serrés à proximité de la moyenne mobile à 200 jours à 1,1629 contribuera à limiter les risques dans cet environnement de trading particulièrement imprévisible.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
