L’or (XAU/USD) a bondi de plus de 2 % jeudi à 4 361 $, franchissant la moyenne mobile simple (SMA) à 100 jours proche de 4 320 $, les rendements américains plus faibles et un dollar en recul ayant plus que compensé le dernier tour de vis de la Réserve fédérale. Le West Texas Intermediate (WTI) a cédé environ 0,16 %, tandis que l’indice du dollar (DXY) a reculé de 0,12 % à 100,22 ; dans le même temps, les rendements des bons du Trésor américain ont baissé de 7 points de base à 4,949 %. La Fed a relevé ses taux de 25 points de base dans une fourchette de 3,75 % à 4 %, et son « dot plot » indique un taux des fed funds autour de 4,10 % d’ici fin 2026. Les marchés intégraient une probabilité de 53 % d’une nouvelle hausse lors de la réunion d’octobre, selon Prime Terminal.
Les inscriptions hebdomadaires au chômage aux États-Unis pour la semaine close le 12 septembre ont reculé à 196 000 contre 206 000, sous la prévision de 208 000, la production industrielle d’août étant attendue vendredi, en même temps que des déclarations de la gouverneure de la Fed Michelle Bowman. Les niveaux techniques à surveiller incluent une résistance à 4 400 $, puis 4 450 $ et 4 500 $, suivis de la SMA à 200 jours à 4 540 $. Les premiers supports se situent sur la SMA à 100 jours autour de 4 323 $, puis 4 300 $, la SMA à 50 jours à 4 283 $, et 4 202 $. Par ailleurs, les banques centrales ont ajouté 1 136 tonnes d’or, pour une valeur d’environ 70 milliards de dollars, en 2022, selon les données du World Gold Council.
Stratégies de trading et niveaux techniques
Nous recommandons aux traders de produits dérivés de surveiller de près la résistance à 4 367 $ dans les prochains jours afin de confirmer une cassure haussière durable. Si l’or clôture au-dessus de ce seuil, il conviendra d’envisager l’achat d’options d’achat (calls) à court terme ou la prise de positions longues sur futures visant 4 400 $ et 4 450 $. Ce momentum haussier est largement étayé par une figure classique d’« engloutissement haussier » sur le graphique journalier, indiquant que les acheteurs gardent actuellement la main.
Même si la Réserve fédérale a récemment relevé ses taux dans la fourchette 3,75 %-4 %, la baisse des rendements des Treasuries crée un environnement favorable à une progression de l’or. Historiquement, les données macroéconomiques montrent qu’un recul de 100 points de base des rendements réels tend à soutenir le prix de l’or de 10 % à 15 %, ce qui rend la baisse actuelle des rendements à 4,949 % particulièrement significative pour la valorisation des options. Les traders de dérivés peuvent tirer parti de cette relation inverse en utilisant des spreads de calls afin de limiter le coût de la prime tout en captant le potentiel haussier.
Soutien de marché et gestion du risque
Il faut également garder à l’esprit que la demande structurelle demeure extrêmement solide, offrant un véritable filet de sécurité face à des replis soudains. Les données récentes du World Gold Council montrent que les banques centrales mondiales ont acheté de manière régulière plus de 1 000 tonnes d’or par an, ce qui contribue à stabiliser les prix lors de mouvements plus larges des marchés. Ce soutien institutionnel massif implique que tout repli à court terme vers la moyenne mobile simple à 100 jours à 4 323 $ doit être considéré comme une opportunité d’achat solide plutôt que comme un motif de panique.
Pour protéger le capital, il convient de placer des stop-loss stricts ou des seuils de sortie juste sous le support clé de 4 300 $. Si le prix passe sous la moyenne mobile simple à 100 jours à 4 323 $, il faudra rapidement ajuster la stratégie et envisager l’achat de puts de couverture. Un passage sous ce niveau pourrait facilement déclencher une accélération baissière vers la moyenne mobile simple à 50 jours à 4 283 $.
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