Les actions américaines ont progressé après que la Réserve fédérale a relevé ses taux de 25 pdb, tandis que la volatilité s’est détendue et que les prix du pétrole ont reculé dans l’immédiat. La réaction des marchés s’est matérialisée au cours des premières 24 heures de cotation ayant suivi la décision, l’incertitude sur les taux laissant place à une trajectoire de politique monétaire plus lisible.
L’attention se porte désormais sur la question de savoir si le point haut du Vix en septembre est déjà derrière nous, après trois semaines de volatilité relativement contenue. Au-delà des effets saisonniers, les opérateurs surveillent la situation autour du détroit d’Ormuz et la capacité de l’Arabie saoudite à rétablir les flux via l’oléoduc Est-Ouest ; une stabilisation sur ces deux fronts recentrerait l’attention sur la solidité des résultats et sur les fondamentaux d’un rallye au quatrième trimestre. Chris Beauchamp, responsable de l’analyse de marché chez IG, travaille au sein du groupe depuis quatre ans et intervient régulièrement dans les médias financiers, notamment sur la BBC et Sky News.
Rallye de soulagement et réactions du marché à la décision de la Fed
Nous assistons à une importante vague de soulagement qui traverse les marchés financiers, maintenant que la décision très attendue de septembre de la Réserve fédérale sur les taux d’intérêt est enfin derrière nous. Pendant des semaines, l’angoisse liée à l’attente de cette mise à jour de politique monétaire a pesé lourdement sur les actions, mais le dénouement a immédiatement ravivé l’appétit des investisseurs pour le risque. Les intervenants sur produits dérivés doivent noter que les actions repartent à la hausse tandis que les indicateurs de volatilité commencent déjà à se replier.
Schémas historiques de volatilité et opportunités de trading
Ce rebond post-réunion s’inscrit parfaitement dans les schémas historiques, septembre étant traditionnellement le mois le plus volatil de l’année, le S&P 500 affichant en moyenne un recul de 1,2% depuis 1928. Maintenant que l’indice de volatilité Cboe (VIX) a vraisemblablement atteint son pic saisonnier, nous anticipons une stabilisation progressive des prix des actifs au cours des prochaines semaines. Si les chaînes d’approvisionnement énergétiques mondiales restent apaisées et que les prix du pétrole continuent de se normaliser, le marché pourra de nouveau se concentrer sur des moteurs fondamentaux solides.
Pour les traders de produits dérivés, ce tournant offre une excellente opportunité de s’éloigner de couvertures défensives onéreuses et de se positionner en vue d’un rallye classique de fin d’année. Nous estimons que viser des options d’achat (calls) sur des indices larges, ou recourir à des stratégies d’écarts sur volatilité, sera particulièrement efficace à mesure que l’incertitude se dissipe. Historiquement, les trois derniers mois de l’année constituent le trimestre le plus porteur pour les actions, avec un rendement moyen du S&P 500 supérieur à 4%.
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