La Suisse a enregistré en août un excédent commercial de 3 786 M, au-dessus de la prévision de 0 M. Ce résultat suggère une position extérieure plus solide que ce que les marchés anticipaient pour le mois.
Les données montrent que le solde est resté en territoire positif, l’excédent publié ressortant très largement au-dessus des attentes. Aucun détail supplémentaire n’a été fourni au-delà des chiffres de synthèse.
Perspectives sur le franc suisse et stratégies de trading
Avec un excédent commercial suisse pulvérisant les attentes à 3 786 millions de CHF en août, nous anticipons une pression haussière immédiate sur le franc suisse. Historiquement, le pays s’appuie sur des exportations à forte valeur ajoutée dans la chimie et la pharmacie, qui représentent plus de 50 % de son volume total d’exportations et maintiennent la balance commerciale durablement excédentaire. Nous recommandons aux intervenants sur dérivés d’envisager l’achat d’options d’achat (calls) CHF de court terme ou de vendre l’USD/CHF à découvert afin de tirer parti de ce renforcement soudain de la devise.
Politique de la Banque nationale suisse et implications pour les marchés actions
Ces données commerciales solides réduisent la pression sur la Banque nationale suisse pour abaisser agressivement ses taux d’intérêt, comparativement à ses homologues mondiales. Avec une inflation suisse stable autour de 1,1 % ces derniers mois, la banque centrale dispose d’une marge pour maintenir une politique monétaire relativement restrictive. Nous suggérons de se positionner sur les futures de taux suisses pour refléter un scénario « plus hawkish plus longtemps » au cours des prochaines semaines.
Une devise domestique plus forte constitue généralement un vent contraire majeur pour les géants multinationaux de l’indice Swiss Market Index (SMI), car leurs revenus à l’étranger se contractent une fois convertis. Sur le mois à venir, nous privilégions l’achat d’options de vente (puts) sur le SMI ou des spreads baissiers sur les grands exportateurs suisses. Historiquement, lorsque la balance commerciale dépasse les prévisions d’une telle ampleur, l’appréciation de la devise qui s’ensuit a tendance à peser sur les indices actions domestiques dans un délai de deux à quatre semaines.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
