La roupie indienne a suscité des achats en début de séance après une ouverture en baisse jeudi, Reuters faisant état d’une probable intervention de la Reserve Bank of India via des banques publiques proposant des dollars américains. Ce mouvement est intervenu après une décision hawkish de la Réserve fédérale qui a porté le billet vert, laissant l’USD/INR légèrement en repli près de 95,90 en séance l’après-midi, mais toujours proche d’un plus haut de sept semaines à 96,10. Parallèlement, l’indice du dollar américain (DXY) est resté proche d’un sommet de six semaines à 100,37, soulignant la vigueur généralisée du dollar.
Mercredi, la Fed a mis fin à une pause de cinq réunions en relevant ses taux de 25 pdb, à une fourchette de 3,75%–4,00%, invoquant une inflation persistante alors que les dernières données d’IPC sont restées tenaces. Le « dot plot » a montré que 16 des 18 responsables anticipent au moins une hausse cette année. En Inde, les marchés intègrent une possible inflexion restrictive de la RBI, l’IPC de détail s’étant accéléré pendant 10 mois, atteignant 4,82% en glissement annuel en août ; MUFG a souligné les risques d’une inflation globale restant au-dessus de 5% au second semestre de l’exercice fiscal et a évoqué la possibilité d’une hausse de 50 pdb au S2 FY27. Sur le plan technique, l’USD/INR à 95,90 se situe au-dessus de l’EMA 20 jours à 95,41, tandis que le RSI est à 59,9 ; des supports sont identifiés à 95,80 et 95,41, avec une résistance proche de 97,00.
Stratégies sur produits dérivés pour l’USD/INR dans un environnement de dollar fort
Alors que l’indice du dollar américain évolue près de son plus haut de six semaines à 100,37, nous estimons que les opérateurs de dérivés devraient se positionner pour une poursuite de la pression haussière sur la paire USD/INR. La récente hausse de 25 points de base de la Réserve fédérale, à une fourchette de 3,75%–4,00%, renforce nettement un scénario de « higher for longer » pour le billet vert. Dans ce contexte, acheter des options d’achat (calls) USD/INR sur repli à proximité de la moyenne mobile exponentielle 20 jours à 95,41 offre un profil risque/rendement particulièrement favorable.
Cela dit, il convient de tenir compte de la défense active de la roupie par la RBI, soutenue par les importantes réserves de change de l’Inde, récemment supérieures à 680 milliards de dollars. Cette intervention marquée autour de 96,10 implique que la dépréciation de la roupie devrait être graduelle plutôt qu’un décrochage brutal. Pour composer avec ce potentiel haussier plafonné, les traders de dérivés peuvent privilégier des stratégies de bull call spread plutôt que l’achat de calls « nus ».
Facteurs macroéconomiques et perspectives de volatilité
Il faut également surveiller la hausse des coûts de l’énergie, les prix du Brent étant remontés au-dessus de 80 dollars le baril, ce qui pèse davantage sur le déficit commercial de l’Inde. Historiquement, une hausse durable de 10% des prix du pétrole creuse le déficit courant indien et déprécie la roupie d’environ 1,5%. Cette pression macroéconomique rend la vente d’options de vente (puts) hors de la monnaie sous le support de 95,40 attrayante dans une optique de collecte de prime.
Sur les prochaines semaines, la réunion de politique monétaire de la RBI en octobre constituera un catalyseur majeur de volatilité. Avec une inflation de détail accélérant à 4,82% en août, les marchés intègrent une probabilité élevée d’un relèvement domestique de 50 points de base. Nous recommandons de mettre en place des stratégies optionnelles de type straddle ou strangle sur l’USD/INR afin de tirer parti des mouvements brusques inévitables autour de cette décision.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
