Le dollar canadien a replongé à son plus bas niveau depuis début août, alors que l’USD/CAD a progressé de 71 pips pour s’établir juste sous 1,4000, en hausse de 0,51% et en test d’un plus haut de six semaines. Le mouvement a suivi la hausse de 25 pb de la Réserve fédérale, portant son taux directeur à 3,75–4,00%, tandis que la Banque du Canada a maintenu son taux du financement à un jour à 2,25% pour une septième réunion consécutive. Cela a élargi l’écart de taux au jour le jour de 1,375 point de pourcentage à 1,625, alors même que le pétrole évoluait au-dessus de 100 dollars le baril.
Les projections actualisées de la Fed indiquent un taux à 4,1% d’ici décembre, puis un maintien à ce niveau jusqu’en 2027, tandis que les anticipations de marché au Canada n’intègrent aucun changement avant la fin d’année ; la BdC rendra sa prochaine décision le 28 octobre, après une dernière réunion le 2 septembre. Techniquement, l’USD/CAD a franchi ses moyennes mobiles exponentielles à 50 jours et 200 jours, regroupées près de 1,3900, avec une première résistance à 1,4000 après que le plus haut de séance s’est arrêté 10 pips en dessous ; les niveaux suivants se situent à 1,4050 et 1,4100. Le support est identifié à 1,3900, puis 1,3850 ; le Stoch RSI ressort à 81, et une clôture quotidienne sous 1,3850 invaliderait le scénario.
Implications stratégiques de l’élargissement de l’écart de taux
Nous suggérons aux opérateurs de dérivés de se positionner sur la poursuite du momentum haussier de la paire USD/CAD au cours des prochaines semaines, à mesure que l’écart de taux entre les États-Unis et le Canada se creuse. Avec une Fed portant ses taux dans une fourchette de 3,75% à 4,00% tandis que la Banque du Canada reste inchangée à 2,25%, l’avantage de rendement penche nettement en faveur du dollar américain. Cette divergence de 1,625 point de pourcentage est l’une des plus marquées observées ces dernières années, rendant les options d’achat (calls) longues sur dollar particulièrement attractives.
Nous anticipons que la paire de devises s’attaquera vigoureusement au seuil psychologique de 1,4000, qui a historiquement fait office de résistance majeure. À la lumière des données historiques lors de périodes comparables de divergence des taux, le franchissement du faisceau des moyennes mobiles à 50 et 200 jours autour de 1,3900 déclenche généralement des achats de suivi rapides. Les traders peuvent en tirer parti via des spreads haussiers de calls (bull call spreads) avec des objectifs fixés à 1,4050 et 1,4100, afin de maximiser le rendement tout en limitant le risque.
Impact des matières premières et gestion du risque technique
Si un pétrole brut au-dessus de 100 dollars le baril soutiendrait normalement le dollar canadien, l’ampleur de l’écart de rendement prend actuellement le dessus sur cette relation avec les matières premières. Historiquement, des prix du pétrole à ces niveaux constituent un plancher solide pour la devise canadienne, mais l’écart de taux en vigueur a rendu cette corrélation inopérante. Nous recommandons aux traders de se concentrer exclusivement sur les spreads macroéconomiques de taux d’intérêt, plutôt que de compter sur la vigueur du marché de l’énergie pour soutenir le « loonie ».
Comme le Stochastic RSI journalier affiche un niveau tendu à 81, il faut se préparer à de brefs replis vers la zone des 1,3950 à court terme. Nous conseillons de profiter de ces petits creux pour acheter, afin de constituer des positions longues à meilleur prix avant la prochaine réunion de la Banque du Canada le 28 octobre. Pour une gestion du risque efficace, toute stratégie sur dérivés devrait être structurée avec une sortie ferme si la paire clôture sous le support de 1,3850.
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