L’euro est resté en retrait, proche de 1,1535 $ face au dollar américain lors de la séance européenne de mercredi, l’EUR/USD évoluant prudemment avant la décision de la Réserve fédérale attendue à 18h00 GMT. L’outil CME FedWatch attribue une probabilité de 92,5 % à une hausse de taux de 25 points de base vers une fourchette de 3,75 %–4,00 %, et indique séparément près de 79 % de chances d’au moins deux relèvements d’ici la fin de l’année. L’attention se porte également sur le « dot plot » de la Fed, ainsi que sur le communiqué de politique monétaire et les commentaires du président Kevin Warsh concernant l’inflation et les perspectives économiques.
Dans la zone euro, des responsables de la Banque centrale européenne ont souligné le risque de pressions inflationnistes durablement élevées, ce qui pourrait impliquer un nouveau durcissement. La BCE a relevé ses taux directeurs de 25 pdb la semaine dernière, conformément aux attentes. Sur le plan graphique, l’EUR/USD évoluait autour de 1,1532 et conservait un biais baissier à court terme sous l’EMA 20 périodes à 1,1589, tandis que le RSI 14 jours gravitait près de 40. Une résistance est identifiée à 1,1589 et un support au niveau de 1,1500.
Stratégies de positionnement baissier sur l’EUR/USD
Nous suggérons aux traders sur dérivés de se préparer à un regain d’activité de marché en ciblant des options de vente (puts) EUR/USD à court terme. Avec la paire orientée faiblement à 1,1535 et juste au-dessus du support critique de 1,1500, l’achat de puts avec un prix d’exercice à 1,1450 offre un ratio rendement/risque attractif. Historiquement, lors des phases initiales des cycles de resserrement monétaire, le dollar américain s’est apprécié en moyenne de 2 % à 4 % face aux principales devises dans les semaines suivant la première hausse de taux.
Le marché ayant déjà intégré une probabilité de 92,5 % d’un relèvement aujourd’hui, l’annonce elle-même pourrait déclencher un bref pic de volatilité de type « sell the news » avant que la tendance baissière principale ne reprenne. Pour s’en prémunir, nous recommandons de recourir à des spreads de vente baissiers (bear put spreads) plutôt qu’à l’achat sec de puts, ce qui permet de réduire le coût de la prime. Les données de marché montrent que la volatilité implicite de l’EUR/USD se contracte généralement de 10 % à 15 % immédiatement après la conférence de presse de la Fed, ce qui peut éroder rapidement la valeur d’options longues non couvertes.
Couverture contre un possible retournement haussier
Nous devons également tenir compte du biais restrictif de la Banque centrale européenne, qui a récemment relevé ses taux de 25 points de base afin de lutter contre la rigidité de l’inflation en zone euro. Si les projections économiques de la Fed révèlent des perspectives plus faibles qu’attendu pour le reste de l’année, l’EUR/USD pourrait rapidement effectuer un mouvement de rachat et revenir vers la moyenne mobile exponentielle 20 périodes à 1,1589. Pour les traders souhaitant se couvrir contre ce potentiel retournement haussier, la mise en place d’un spread calendaire sur calls (call calendar spread) permet de bénéficier de l’érosion temporelle tout en gardant un risque global strictement borné.
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