USD/CAD a progressé pour une cinquième séance consécutive mardi, se maintenant près d’un sommet de deux semaines alors que le dollar américain restait soutenu à la veille de la décision de politique monétaire de la Réserve fédérale, attendue mercredi. Le rebond du pétrole a apporté un certain soutien au dollar canadien, corrélée aux matières premières, limitant de nouveaux gains. La paire évoluait autour de 1,3913, quasi inchangée sur la séance.
Les marchés ont presque entièrement intégré une hausse de taux de la Fed, alors que le conflit au Moyen-Orient ajoute un choc énergétique aux perspectives d’inflation, compliquant le retour vers l’objectif de 2%. L’indice des prix à la consommation (CPI) a affiché 3,4% sur un an en août, tandis que l’indice des prix à la production (PPI) a accéléré à 5,4%. Le rendement du Treasury à 10 ans est repassé au-dessus de 5% et a atteint son plus haut niveau depuis 2007, ce qui a encore conforté le billet vert : l’indice DXY évoluait près de 99,60, proche d’un sommet de deux semaines. Le WTI s’échangeait au-dessus de 100 dollars le baril, autour de niveaux observés pour la dernière fois le 21 mai, même si le soutien au CAD a été neutralisé par un dollar américain plus ferme et la position plus stable de la Banque du Canada, laissant l’écart de taux à l’avantage du « greenback ». Parmi les niveaux techniques cités : une résistance dans le bas à milieu des 1,39 et des supports à 1,3825/30 et 1,3730/60.
Stratégies techniques et de trading sur dérivés
Nous recommandons aux traders sur dérivés de se positionner pour un repli à court terme de la paire USD/CAD à mesure qu’elle approche de la zone de résistance clé comprise entre 1,3913 et 1,3950. Le recours à des options put USD/CAD de courte maturité permet de tirer parti de ce plafond technique marqué, étayé par les moyennes mobiles à 40 jours et 100 jours. En cas d’incapacité de la paire à franchir ce seuil, nous anticipons un retracement rapide vers les premiers niveaux de support à 1,3825.
Impacts du marché de l’énergie et stratégie sur la volatilité
Pour équilibrer cette opération, il convient d’examiner le marché de l’énergie, où le brut West Texas Intermediate (WTI) a franchi 100 dollars le baril, un niveau observé pour la dernière fois à la mi-2024. Le Canada étant un important exportateur de pétrole, ces prix élevés finiront par offrir un fort soutien au dollar canadien. Nous pouvons exploiter ce décalage en achetant des options call CAD de plus longue échéance, en anticipant que la vigueur des matières premières finira par l’emporter sur la domination actuelle du dollar américain.
Alors que la Réserve fédérale s’apprête à relever ses taux au regard d’une inflation d’août de 3,4% (CPI) et 5,4% (PPI), les rendements obligataires ont franchi 5% pour la première fois depuis la crise financière de 2007. Toutefois, la volatilité implicite étant très élevée à l’approche de l’annonce de politique monétaire, nous suggérons de vendre des strangles USD/CAD hors de la monnaie. Cette stratégie permet d’encaisser des primes élevées tout en protégeant les portefeuilles contre des mouvements soudains et marqués dans un sens comme dans l’autre.
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