La livre sterling a reculé face au dollar, le GBP/USD sondant des plus bas de cinq semaines à 1,3464 avant de réduire ses pertes pour évoluer autour de 1,3492 ; il affichait encore un repli de 0,23 % alors que les marchés attendaient les décisions de politique monétaire de la Réserve fédérale mercredi et de la Banque d’Angleterre jeudi. L’appétit pour le risque est resté modéré après un début de semaine hésitant, tandis que le pétrole a bondi à la suite d’attaques des Houthis contre l’Arabie saoudite ayant endommagé l’oléoduc East-West, un itinéraire conçu pour contourner le détroit d’Ormuz via la mer Rouge.
La paire a ensuite oscillée près de 1,3470, prolongeant son repli à 0,38 % sur la séance et testant le bas de sa fourchette mensuelle, alors que la demande de dollar américain se renforçait à l’approche de la réunion de la Fed. Les prix des contrats à terme, tels que suivis par l’outil CME FedWatch, suggéraient une probabilité de 88 % d’une hausse de taux de la Fed de 25 points de base. L’attention se portait également sur les anticipations d’un statu quo de la BoE assorti d’un biais hawkish, et d’un possible mouvement de 25 pdb en novembre ; les analystes techniques évoquaient un support à 1,3450–1,3420 et une résistance au-delà de 1,3550.
Se préparer à une volatilité accrue sur le GBP/USD
Nous devons nous préparer à une volatilité accrue sur les marchés d’options et de contrats à terme sur le GBP/USD, alors que la Réserve fédérale et la Banque d’Angleterre se préparent à annoncer leurs décisions de taux. Avec un taux de change qui teste des niveaux de support clés autour de 1,3450, nous recommandons aux opérateurs sur dérivés d’examiner de près des options de vente (puts) à court terme afin de se couvrir contre une baisse plus marquée vers 1,3420. La remontée du rendement du Treasury américain à 10 ans, revenu récemment au-dessus de 4,2 %, continue de soutenir le billet vert et de peser sur la livre.
Stratégies sur dérivés et scénarios de trajectoire des taux
Pour tirer parti de ce contexte, nous suggérons de mettre en place des stratégies à risque limité, telles que des spreads baissiers via puts (bear put spreads), afin de capter la dynamique de baisse sans s’exposer à un risque illimité. Le sentiment de marché actuel attribue une probabilité de 88 % à un relèvement des taux de la Fed de 25 points de base, ce qui signifie que toute pause inattendue ou surprise hawkish déclenchera de fortes variations. Historiquement, lorsque les rendements américains grimpent avant des réunions majeures de banques centrales, la livre sterling subit une pression vendeuse marquée à court terme avant de trouver un plancher solide.
Pour ceux qui négocient des contrats à terme libellés en sterling, nous devons suivre de près l’écart de rendement Royaume-Uni/États-Unis, qui reste actuellement favorable mais très sensible à tout changement de ton de la Banque d’Angleterre. Si la Banque d’Angleterre opte cette semaine pour un statu quo hawkish, nous pourrions assister à un rebond rapide vers la zone de résistance à 1,3550. Par conséquent, conserver une partie de nos portefeuilles en options d’achat (calls) à ces niveaux plus bas nous permet de capter tout retournement haussier soudain si la banque centrale britannique laisse entrevoir une hausse de taux en novembre.
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