L’or a démarré la semaine en baisse, les anticipations de hausse des taux lors de la réunion de la Réserve fédérale à partir de mardi pesant sur le XAU/USD. Le métal s’échangeait près de 4 285 $, en recul de 1,44% sur la séance après avoir touché un plus bas intrajournalier à 4 278 $, son niveau le plus faible depuis le 7 août. Les données d’inflation américaines ont conforté le repricing : l’IPC global a progressé de 0,4% sur un mois en août, contre 0,1% en juillet, tandis que l’IPC sous-jacent a augmenté de 0,3% après 0,2%, soit sa plus forte hausse en quatre mois. Le CME FedWatch faisait ressortir une probabilité implicite de 86% d’un mouvement de 25 points de base, contre environ 59,4% une semaine plus tôt. Le dollar américain s’est raffermi, avec un DXY à 99,57, en hausse d’environ 0,50% et à son plus haut depuis le 3 septembre, tandis que le rendement du Treasury à 10 ans évoluait autour de 4,95% après un sommet de trois ans à 4,99% la semaine dernière.
L’énergie et la géopolitique ont ajouté à la toile de fond macroéconomique. Le WTI s’échangeait autour de 99,00 $, proche de niveaux observés pour la dernière fois le 21 mai, et affichait une hausse de plus de 15% ce mois-ci. Les perturbations autour de Bab el-Mandeb et du détroit d’Ormuz incluaient des informations sur des saisies d’îles, la fermeture par l’Arabie saoudite de son oléoduc Est-Ouest après une attaque de drone, ainsi que le report d’une réunion entre l’Iran et les États arabes du Golfe. Sur le plan technique, le XAU/USD évoluait entre la moyenne mobile simple (SMA) à 50 jours à 4 271 $ et la SMA à 100 jours à 4,33 ; le RSI se situait au milieu des 40, l’ADX dans le bas des 20 et le MACD sous zéro. Les supports étaient identifiés vers 4 272 $, puis 4 150 $ et 4 000 $, avec des résistances à 4 331 $, la SMA à 200 jours près de 4 538 $ et 4 700 $.
Anticipations sur la Réserve fédérale et vents contraires macroéconomiques
Nous constatons que l’or (XAU/USD) subit une pression marquée autour de 4 285 $, alors que le marché se prépare à la prochaine réunion de la Réserve fédérale. Le CME FedWatch Tool indiquant une probabilité de 86% d’une hausse des taux après la progression mensuelle de 0,4% de l’inflation des consommateurs en août, le biais immédiat pour les métaux précieux est nettement orienté à la baisse. Historiquement, des relèvements de taux agressifs — comme le cycle de resserrement massif de 525 points de base observé en 2022 et 2023 — ont lourdement pénalisé les actifs ne générant pas de rendement, ce qui suggère de se préparer à la persistance de vents contraires.
Il faut également tenir compte de la hausse des coûts énergétiques, le brut West Texas Intermediate (WTI) ayant bondi de plus de 15% ce mois-ci à 99,00 $ sur fond d’escalade des tensions au Moyen-Orient. Ce choc énergétique maintient les rendements des Treasuries américains à 10 ans proches d’un sommet pluriannuel de 4,95% et porte l’indice du dollar américain (DXY) à 99,57. Un dollar plus fort ayant historiquement tendance à freiner la demande de matières premières, nous anticipons une forte résistance sur les dérivés de l’or lors de tout rebond à court terme.
Perspectives techniques et stratégies de trading
D’un point de vue technique, nous conseillons aux opérateurs sur produits dérivés de surveiller la moyenne mobile simple (SMA) à 50 jours à 4 271 $, niveau clé à ne pas céder. Une clôture journalière sous ce support pourrait accélérer la pression vendeuse, exposant rapidement la zone des 4 150 $, puis, à terme, le seuil psychologique des 4 000 $. Des stratégies telles que les bear put spreads peuvent constituer un moyen efficace de capter ce potentiel de baisse tout en maintenant un risque strictement défini.
À l’inverse, si la Fed surprend le marché en marquant une pause, un short squeeze rapide pourrait ramener les cours vers la SMA à 100 jours à 4 331 $. Une rupture nette au-dessus de cette résistance redonnerait la main aux acheteurs et remettrait la SMA à 200 jours à 4 538 $ au centre de l’attention. Dans ces conditions très sensibles, il convient de maintenir des stop-loss stricts et de se préparer à une volatilité accrue sur le marché des options au cours des prochaines semaines.
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