USD/JPY a reculé jusqu’à 153,23 et a clôturé à 153,54, soit une baisse de 0,57 %. À très court terme, le biais intrajournalier reste orienté à la baisse, même si le momentum baissier ne s’est pas sensiblement renforcé. Les fluctuations devraient rester cantonnées dans une fourchette de 153,05 à 154,30, avec des résistances à surveiller à 154,90 et 155,20.
Sur un horizon de 1 à 3 semaines, le dollar conserve un biais négatif en place depuis le début du mois. Toutefois, le momentum baissier s’essouffle et la probabilité d’un retest du plus bas annuel à ce stade (year-to-date) à 152,08 diminue, malgré des points de référence sur le spot à 153,95 le 08 sept. et 154,50 le 11 sept. Un franchissement au-dessus de 154,90 serait interprété comme une stabilisation de la faiblesse récente du dollar.
Stratégies de range dans un contexte de momentum en ralentissement
Nous conseillons aux traders de produits dérivés d’adopter des stratégies de marché en range sur USD/JPY pour les prochaines semaines, en se concentrant sur le corridor 152,00–155,00. Le momentum baissier ralentissant, il est possible de viser la collecte de prime en vendant des options d’achat hors de la monnaie (out-of-the-money) au-dessus de 154,90. Nous recommandons également d’éviter des positions vendeuses agressives à proximité du plus bas annuel à 152,08, la probabilité d’une baisse plus marquée diminuant rapidement.
Schémas historiques et dynamique des banques centrales
Cette prudence s’appuie sur des schémas de cotation historiques, selon lesquels les principales paires de devises consolident après un test de niveaux de support clés. Par exemple, des statistiques de marché récentes montrent que la volatilité implicite à un mois de l’USD/JPY s’est stabilisée autour de 9,5 %, en baisse par rapport à ses précédents sommets, ce qui indique que le marché des options intègre un environnement plus calme. En outre, le support historique autour de 152,00 a, à plusieurs reprises, suscité un vif intérêt acheteur, limitant le risque de baisse pour les vendeurs de dollar.
Notre biais neutre à légèrement baissier est cohérent avec la dynamique des banques centrales : la Banque du Japon maintient son taux directeur à 0,25 %, tandis que la Réserve fédérale poursuit son cycle d’assouplissement graduel. Ce resserrement de l’écart de taux plafonne structurellement les rallyes du dollar, faisant de la résistance à 154,90 un plafond solide. En conséquence, nous recommandons de recourir à des iron condors ou à des structures de type range afin d’optimiser les rendements dans ce marché évoluant latéralement.
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