La Banque nationale de Pologne a maintenu sa politique inchangée et conservé un biais accommodant, suggérant qu’il ne serait pas nécessaire d’ajuster les taux potentiellement avant le milieu de l’année prochaine, alors même que l’inflation progresse. L’idée est qu’une croissance du PIB plus faible d’ici là devrait commencer à atténuer les pressions sur les prix, laissant le zloty vulnérable à mesure que les anticipations de hausse des taux sont repoussées et que le différentiel de taux d’intérêt se resserre.
Zloty et anticipations de taux
L’EUR/PLN a rebondi vers 4,320–4,330, conformément à la fourchette de la veille, alors que le recalibrage accommodant réduisait l’écart de taux. La paire était attendue en test de 4,330–4,340, tandis que les taux domestiques n’étaient décrits que comme progressant modestement et que les prix de l’énergie continuaient de dominer les mouvements de marché.
Dynamique de la courbe des taux
Les relèvements de taux reportés restant le scénario central, le ton était attendu comme maintenant la courbe des taux polonaise sous pression et susceptible de l’accentuer davantage, bien que la Pologne affiche déjà la courbe la plus pentue parmi les marchés émergents.
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