USD/JPY a rebondi, porté par le raffermissement des rendements des Treasuries américains après l’IPP (PPI) américain et par un mouvement de reprise plus large du dollar, tandis que la hausse des prix du pétrole a ravivé les craintes inflationnistes et détérioré davantage les termes de l’échange du Japon. L’attention se tourne désormais vers l’IPC (CPI) américain : une surprise haussière — surtout sur l’inflation sous-jacente — devrait pousser les rendements à la hausse et prolonger le rebond, alors qu’un chiffre plus faible pourrait inverser le récent repricing des taux et soutenir une reprise du JPY. Le biais de court terme demeure arrimé au canal des taux américains, même si les anticipations d’une normalisation supplémentaire de la BoJ pourraient limiter une hausse durable.
Sur le plan graphique, un doji « libellule » près de 154,25 a précédé le rebond, même si la dynamique baissière est toujours décrite comme intacte, avec des signes d’essoufflement après la remontée du RSI depuis des niveaux de survente. Une divergence haussière naissante se dessine sur le MACD et le RSI, mais la confirmation reste en attente. Une résistance clé est signalée à 155, en phase avec le retracement de Fibonacci de 23,6% du mouvement du point bas au point haut de 2026, ainsi qu’à 156,70, niveau de 38,2%. Les supports sont identifiés à 153 et 152,20, le point bas de 2026.
Facteurs de volatilité et vents contraires macroéconomiques
Nous conseillons aux traders de produits dérivés de se préparer à une volatilité accrue sur la paire USD/JPY au cours des prochaines semaines, à mesure que les rendements des Treasuries américains progressent. Avec le rendement du Treasury à 10 ans évoluant près de 4,2% et des prix du pétrole en hausse au niveau mondial, le yen japonais subit une pression renouvelée. Nous recommandons de surveiller de près ces moteurs macroéconomiques, car ils menacent les termes de l’échange du Japon et affaiblissent le yen.
Pour y faire face, nous suggérons de recourir à des straddles d’options à court terme en amont de la prochaine publication de l’IPC américain. Une inflation sous-jacente supérieure à la prévision de marché de 2,9% pourrait propulser rapidement l’USD/JPY au-delà de la résistance à 155,00. À l’inverse, un chiffre d’inflation plus faible déclencherait probablement un débouclement marqué des positions longues sur le dollar, ramenant la paire vers des niveaux de support clés.
Signaux techniques et gestion du risque
Nous commençons à observer les premiers signes d’une divergence haussière sur les graphiques MACD et RSI, ce qui suggère que la récente reprise du yen perd de son élan. Les traders devraient gérer leur effet de levier avec prudence autour du support immédiat à 152,20, qui correspond au point bas de 2026. Si ce niveau de support cède, un glissement rapide vers 150,00 est envisageable, surtout si la Banque du Japon laisse entrevoir de nouvelles hausses de taux.
Les relèvements de taux de la Banque du Japon restent un contrepoids puissant, son taux directeur se situant désormais à 0,25%. Historiquement, lorsque l’écart de rendement États-Unis/Japon se resserre de seulement 50 points de base, le yen s’est apprécié de 3% à 5% face au dollar. Nous estimons que la mise en place de stop-loss serrés ou l’utilisation d’options à barrière constitue l’approche la plus sûre pour trader ces brusques à-coups liés aux politiques monétaires.
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