Le dollar s’est raffermi sur le marché des changes après une accélération du PPI américain d’août au-delà des attentes, l’attention se portant désormais sur le CPI américain d’août attendu plus tard dans la journée. Une publication plus élevée pourrait encore soutenir le billet vert, peser sur l’or et sur les actions américaines, tout en renforçant la probabilité d’une Fed plus restrictive lors de la réunion de mercredi prochain. L’or a légèrement reculé à mesure que la devise se renforçait, et les rendements obligataires américains ont grimpé à des niveaux inédits depuis près de 20 ans, renforçant l’attrait du revenu fixe comme alternative « refuge ».
Le pétrole a reculé en séance asiatique mais est resté proche de 100 dollars le baril sur la semaine, sur fond de tensions persistantes au Moyen-Orient et après la prise de contrôle par les Houthis du port yéménite de Mocha, étendant l’influence de l’Iran du détroit d’Ormuz au détroit de Bab el-Mandeb sur la mer Rouge. Les indices actions américains ont clôturé en baisse, la hausse du pétrole et des rendements constituant des vents contraires avant le CPI du jour et la décision de la Fed la semaine prochaine. Parmi les autres rendez-vous figurent le PIB britannique de juillet et la production manufacturière, l’indice préliminaire de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan (septembre) aux États-Unis, ainsi que des interventions de Lane, Kocher et Lagarde (BCE). Les niveaux techniques signalés incluent USD/JPY sous 155,00 (R1) avec un RSI proche de 30, et le WTI oscillant autour de 93,30 (S1) et 98,50 (R1), avec des objectifs à 152,10/149,40 et 157,50 pour USD/JPY, et 103,65 ou 88,60 pour le WTI.
Recommandations de stratégies de trading sur dérivés
Nous recommandons aux traders sur dérivés de se préparer à de fortes variations aujourd’hui, la publication du CPI américain d’août devant fortement influencer la décision de taux de la Réserve fédérale mercredi prochain. Si l’inflation dépasse la prévision de 3,2% en glissement annuel, nous anticipons une nette appréciation du dollar. Pour les cambistes, cela rend l’achat d’options d’achat (call) sur USD/JPY attractif en cas de franchissement au-dessus de 155,00, même si une publication inférieure aux attentes pourrait rapidement ramener la paire vers 152,10.
Nous suggérons de prendre des positions longues ou d’acheter des options d’achat sur le brut WTI afin de tirer parti d’un regain des tensions au Moyen-Orient. La prise de contrôle du port yéménite de Mocha par les Houthis menace des voies maritimes essentielles en mer Rouge, alimentant les craintes sur l’offre. Cette perturbation a déjà contribué à faire grimper les prix du WTI de près de 10% récemment, et nous estimons qu’un test de la résistance à 103,65 dollars est tout à fait possible dans les prochaines semaines.
Perspectives pour l’or et les marchés actions
Sur l’or, nous privilégions des stratégies baissières sur dérivés, comme l’achat d’options de vente (put). Les rendements obligataires américains élevés, récemment proches de 4,5%, continuent de rendre le marché obligataire bien plus attractif comme valeur refuge que l’or, qui ne procure pas de rendement. Tant que le dollar restera solide, nous anticipons une pression marquée sur les prix de l’or, avec un biais baissier.
Sur les marchés actions, nous conseillons l’achat d’options de vente sur indices afin de se couvrir contre une correction plus large. La hausse des prix du pétrole et des rendements obligataires élevés pèsent déjà sur les indices boursiers américains, traditionnellement fragiles en septembre, le S&P 500 affichant en moyenne un repli de 1,5% sur le mois. Si l’inflation publiée aujourd’hui ressort au-dessus des attentes, nous anticipons des pertes supplémentaires sur les actions, la Fed étant davantage sous pression pour maintenir des taux élevés plus longtemps.
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