Le peso mexicain a peu varié face au dollar américain, les marchés attendant la transmission au Congrès du paquet budgétaire du Mexique. L’USD/MXN s’échangeait à 16,91 après avoir touché 16,99. La présidente Claudia Sheinbaum a déclaré le 2 septembre que le budget 2027 serait « responsable », visant une consolidation budgétaire tout en évitant des limites à l’investissement ou aux dépenses de protection sociale, de santé et d’éducation. Banamex a mis en avant le risque qu’une part rigide croissante du budget contraigne les coupes à porter sur l’investissement public, ce qui pèserait sur la croissance à moyen terme. Le calendrier mexicain comprend l’inflation d’août mercredi et la production industrielle vendredi.
Aux États-Unis, l’enquête de New York auprès des consommateurs a montré un léger recul des anticipations d’inflation à moyen terme, tandis que les perceptions du marché du travail étaient contrastées. L’attention se tourne ensuite vers l’indice des prix à la production (PPI) jeudi et l’indice des prix à la consommation (CPI) vendredi ; des chiffres plus fermes pourraient renforcer le scénario d’une hausse de taux de la Fed de 25 points de base. Les marchés monétaires intégraient une probabilité de 63 % d’un relèvement de 25 points de base lors de la réunion des 15-16 septembre, un mouvement qui réduirait le différentiel de taux Mexique–États-Unis et pourrait ramener l’USD/MXN vers 17,00. Sur le plan technique, la paire s’établissait à 16,9156, sous le faisceau des moyennes mobiles simples à 50, 100 et 200 jours autour de 17,2285, avec un RSI (14) proche de 35 et un support autour de 16,8866.
Stratégies sur options face aux incertitudes budgétaires et d’inflation
Alors que l’USD/MXN oscille autour de 16,91, les opérateurs de dérivés doivent se préparer à une volatilité accrue dans les prochaines semaines. Nous recommandons de recourir à des stratégies sur options, comme les straddles, afin de tirer parti de la publication prochaine du budget mexicain et des données clés d’inflation aux États-Unis. Cette approche permet de profiter de mouvements de prix marqués dans un sens comme dans l’autre, au fur et à mesure que le marché assimile ces catalyseurs macroéconomiques majeurs.
Risques budgétaires et niveaux techniques pour l’USD/MXN
Le paquet budgétaire mexicain pour 2027 constitue un test majeur pour la crédibilité budgétaire du gouvernement. Avec un ratio dette publique/PIB proche de 48,6 %, la marge d’erreur est extrêmement faible. Si, comme on le craint, le budget réduit l’investissement public pour préserver les dépenses sociales, nous anticipons un affaiblissement du peso, rendant des options d’achat (calls) sur USD/MXN particulièrement attractives à des fins de couverture.
Par ailleurs, les prochaines publications du CPI et du PPI américains pourraient rebattre les cartes des anticipations de taux. Les marchés monétaires évaluent actuellement à 63 % la probabilité d’une hausse des taux de la Fed, ce qui réduirait l’écart de rendement entre les États-Unis et le Mexique. Historiquement, lorsque ce différentiel se resserre, les flux de capitaux se retirent des marchés émergents ; l’USD/MXN pourrait alors rapidement franchir à la hausse le seuil de 17,00.
D’un point de vue technique, l’USD/MXN demeure inscrit dans une tendance baissière sous les moyennes mobiles à 50 et 200 jours, proches de 17,2285. Si la paire enfonce le support immédiat à 16,8866, nous privilégierions l’achat d’options de vente (puts) à court terme pour capter une poursuite de la baisse. En revanche, une clôture quotidienne au-dessus de 17,00 signalerait un retournement de tendance, nous conduisant à privilégier des positions longues via des calls visant la zone de résistance à 17,22.
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