Le NZD/USD a reculé de 0,37 % mardi et évoluait près de 0,5855, le kiwi étant sous pression après des statistiques commerciales chinoises mitigées. L’excédent commercial de la Chine s’est accru à 119,09 Mds$ en août contre 112,5 Mds$ en juillet, tandis que les exportations ont progressé de 25 % sur un an après +23,9 % précédemment. Les importations ont augmenté de 28,2 % sur un an, au-dessus des 27,5 % de juillet mais en deçà du rythme de 30 % attendu, ce qui a limité le soutien au NZD compte tenu du rôle de la Chine en tant que premier partenaire commercial de la Nouvelle-Zélande.
Les pertes ont été contenues par un affaiblissement plus large du dollar américain, les marchés attendant les indices PPI et CPI américains pour orienter les anticipations de politique monétaire de la Fed. Les données sur l’emploi aux États-Unis ont montré des créations d’emplois non agricoles (NFP) de 162 000 en août et un taux de chômage inchangé, tandis que les prix de marché intègrent une probabilité supérieure à 58 % d’une hausse des taux en septembre via l’outil CME FedWatch. Le risque géopolitique reste également au centre de l’attention, avec des menaces visant des infrastructures pétrolières et gazières américaines et un risque de perturbation via le détroit d’Ormuz, qui représentait environ 20 % de l’offre mondiale de pétrole avant le conflit, maintenant les prix de l’énergie élevés et accroissant l’exposition de la Nouvelle-Zélande à la hausse du coût de ses importations d’énergie. Sur le graphique horaire, le NZD/USD se situait à 0,5858 sous la MMS 100 heures à 0,5871 et la MMS 200 heures à 0,5893 ; RSI proche de 46, un support est identifié à 0,5856 puis 0,5836, avec des résistances à 0,5871, 0,5893 et 0,5903.
Stratégie de trading et moteurs macroéconomiques
Nous recommandons aux traders de produits dérivés d’adopter, sur les prochaines semaines, une approche défensive avec un biais vendeur sur le NZD/USD. La Chine demeure le premier partenaire commercial de la Nouvelle-Zélande et absorbe historiquement autour de 30 % de ses exportations totales de marchandises, ce qui signifie que la progression décevante des importations à 28,2 % réduit directement la demande pour le kiwi. Alors que la reprise domestique chinoise s’essouffle, il convient de se préparer à une pression baissière persistante sur le dollar néo-zélandais.
Il faut également intégrer la hausse des coûts de l’énergie, d’autant que la Nouvelle-Zélande dépend de sources étrangères pour plus de 90 % de son pétrole brut et de ses produits pétroliers. Dans un contexte où les tensions géopolitiques menacent le détroit d’Ormuz — voie de transit d’environ 20 % des liquides pétroliers mondiaux — des prix du pétrole durablement élevés devraient probablement dégrader la balance commerciale néo-zélandaise. Les traders peuvent exploiter cette vulnérabilité en achetant des options de vente (puts) à court terme sur le NZD afin de se couvrir contre un ralentissement économique plus marqué.
Politique de la Fed, perspective technique et recommandations de trading
De l’autre côté de la paire, il convient de surveiller de près les prochaines données d’inflation américaines, d’autant que la valorisation de marché indique une probabilité de 58 % d’une hausse des taux de la Réserve fédérale ce mois-ci. Historiquement, lorsque la Fed resserre sa politique tandis que la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande fait face à une demande mondiale atone, l’écart de rendement se creuse en faveur du billet vert. Nous suggérons d’utiliser des ordres à cours limité pour vendre le NZD/USD sur tout rebond temporaire alimenté par les nouvelles.
Sur le plan technique, nous conseillons de placer des stop-loss juste au-dessus de la zone d’offre dense située entre la MMS 100 heures à 0,5871 et la MMS 200 heures à 0,5893. Si la paire casse nettement le plancher immédiat à 0,5856, nous anticipons un repli rapide vers le prochain support clé à 0,5836. Des tailles de position modestes permettront de mieux traverser la volatilité accrue attendue autour de la publication du CPI américain cette semaine.
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