La Banque Nationale du Canada indique que le dollar canadien s’est apprécié au T3 après avoir rebondi depuis un plus bas de 19 mois fin juin, lorsque l’USD/CAD évoluait près de 1,42. Des statistiques domestiques plus solides, des prix du pétrole et de l’or plus fermes, ainsi que les espoirs initiaux d’un apaisement des frictions commerciales ont contribué à ramener la paire à 1,377 le 21 août, avant que les négociations Ottawa–Washington ne s’enlisent. L’USD/CAD est depuis repassé au-dessus de 1,38, mais le huard reste en hausse d’environ 2,5% depuis le début du trimestre face au dollar américain.
La banque met en avant le regain de tensions dans le détroit d’Ormuz en août, qui a fait chuter sous 30% (contre plus de 50%) les probabilités implicites de marché d’un retour à la normale d’ici la fin de l’année, maintenant une prime de risque géopolitique sur le pétrole et l’or, favorable au CAD. Elle souligne également de nouveaux droits de douane américains et une incertitude commerciale plus large comme risques baissiers pour la croissance canadienne, plaidant pour la prudence sur tout nouveau resserrement. Son scénario prévoit un rebond de l’USD/CAD vers 1,40 dans les prochaines semaines, puis un repli vers 1,33 d’ici 2027.
Stratégie de trading à court terme dans un contexte de tensions commerciales accrues
Nous suggérons aux traders sur dérivés de se préparer à une hausse de court terme de la paire USD/CAD vers le seuil de 1,40 dans les prochaines semaines. La récente progression du dollar canadien marque une pause sous l’effet du retour des tensions commerciales et des risques tarifaires, ce qui rend des options d’achat (calls) sur USD intéressantes à court terme. Cette faiblesse temporaire offre un point d’entrée privilégié pour acheter le billet vert avant qu’il ne se replie depuis son niveau actuel d’environ 1,38.
Soutien des prix des matières premières et perspectives à long terme
Notre analyse est étayée par les marchés des matières premières : l’or se maintient sur des sommets historiques au-dessus de 2 500 dollars l’once, et le Brent demeure très sensible aux risques pesant sur l’offre mondiale. Historiquement, la vigueur des exportations d’or et d’énergie constitue un socle pour l’économie canadienne, ce qui limitera l’ampleur d’une baisse du huard. Nous recommandons de suivre de près l’évolution de ces prix, car ils contribueront à terme à remettre la devise canadienne sur une trajectoire plus favorable.
Une fois que la paire USD/CAD se rapproche du seuil de 1,40, nous conseillons aux traders de sécuriser leurs gains et de basculer vers des options d’achat (calls) sur CAD à maturité longue. Nous anticipons un retournement et un glissement du taux de change vers 1,33 d’ici 2027, à mesure que les négociations commerciales finiront par se stabiliser. Mettre en place des spreads de vente (puts) sur USD/CAD à proximité du plafond de 1,40 permettra de maximiser les rendements sur ce repli de long terme anticipé.
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