L’or (XAU/USD) a reculé durant la séance américaine de mardi alors même que le dollar américain restait faible, le métal évoluant autour de 4 400 $ après avoir touché un sommet intrajournalier proche de 4 443 $. Les tensions au Moyen-Orient se sont accrues après que les Houthis soutenus par l’Iran ont frappé des installations énergétiques dans quatre villes du sud de l’Arabie saoudite, dans le prolongement des événements du week-end au cours desquels les États-Unis ont attaqué des navires iraniens tandis que Téhéran visait des navires de guerre américains et des pétroliers. Le pétrole a prolongé sa hausse, le WTI s’établissant près de 91,30 $ le baril après un pic à 92,48 $, un plus haut depuis le 8 juin. L’indice du dollar oscillait autour de 98,82 après être brièvement repassé au-dessus de 99, non loin de son plus bas niveau en plus de deux semaines, mais les anticipations d’un durcissement de la politique de la Fed ont contenu l’or malgré l’affaiblissement du billet vert.
L’attention s’est déplacée vers la façon dont des prix du pétrole plus élevés pourraient alimenter l’inflation et les taux d’intérêt, un environnement généralement défavorable à l’or, actif sans rendement. La Fed a laissé ses taux inchangés cette année tout en signalant une inflation au-dessus de son objectif de 2 %, et le rapport NFP américain publié vendredi a réduit les inquiétudes sur le marché du travail. Les marchés se tournent désormais vers la réunion des 15-16 septembre : l’outil CME FedWatch indique environ 60 % de probabilité d’une hausse de 25 pdb, avec l’IPP américain attendu jeudi et l’IPC vendredi. Sur le plan technique, le XAU/USD se maintient au-dessus des moyennes mobiles simples (SMA) à 50 et 100 jours à 4 255 $ et 4 346 $, avec une possible figure en tête-épaules se dessinant autour d’une ligne de cou à 4 350 ; le RSI est proche de 50 et l’ADX proche de 23. Une rupture sous 4 350 $ viserait 4 255 $, puis 4 150 $ et 4 000 $, tandis que les résistances se situent au niveau de la SMA 200 jours vers 4 537 $ et autour de 4 700 $.
Stratégies sur dérivés face aux risques géopolitiques et à la hausse du pétrole
Nous suggérons aux intervenants sur dérivés de se concentrer fortement sur les marchés de l’énergie et les couvertures géopolitiques, alors que le brut WTI évolue près de ses plus hauts de plusieurs mois. Avec un West Texas Intermediate (WTI) autour de 91,30 $ le baril à la suite des récentes attaques houthies contre des infrastructures énergétiques saoudiennes, les dérivés sur l’énergie intègrent une prime de risque plus élevée. Historiquement, les chocs géopolitiques d’offre au Moyen-Orient ont entraîné des hausses du pétrole de 10 % à 15 % en l’espace de quelques semaines, ce qui fait des options d’achat (calls) longues sur le brut une stratégie tactique crédible.
Sur le marché des options sur l’or, nous recommandons de surveiller de près le niveau de support clé de 4 350 $ alors que le XAU/USD oscille près de 4 400 $. Ce seuil coïncide avec la moyenne mobile simple à 100 jours et constitue la ligne de cou d’une figure de tête-épaules potentielle. Une cassure nette sous 4 350 $ pourrait déclencher une vague de ventes, rendant des options de vente (puts) hors de la monnaie visant 4 255 $ particulièrement attractives.
Anticipations de taux et volatilité liée aux événements
Alors que la réunion de la Réserve fédérale des 15-16 septembre approche, les traders doivent se préparer à de fortes amplitudes sur les futures sur Treasuries comme sur ceux de l’or. L’outil CME FedWatch affiche actuellement une probabilité de 60 % d’un relèvement de taux de 25 points de base, ce qui pèse fortement sur les actifs sans rendement. Pour capter l’élargissement attendu de la volatilité sans parier sur une direction, nous privilégions des stratégies de straddle long sur options sur l’or en amont des statistiques d’inflation clés de cette semaine.
L’indice des prix à la production (IPP) américain jeudi et l’indice des prix à la consommation (IPC) vendredi agiront comme principaux catalyseurs de ces stratégies. Les données historiques récentes montrent que des chiffres d’inflation s’écartant du consensus ne serait-ce que de 0,2 % peuvent provoquer des variations intrajournalières de 2 % sur les métaux précieux. Nous conseillons de conserver des tailles de position prudentes jusqu’à la publication de l’IPC de vendredi, qui permettra de confirmer si la Fed s’orientera effectivement vers une hausse des taux.
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