L’Europe centrale et orientale s’apprête à enchaîner une séquence dense de publications et d’événements de politique monétaire, à commencer par les chiffres de production industrielle de juillet en République tchèque et en Hongrie. L’inflation hongroise d’août est attendue en légère hausse à 1,4%, contre 1,2%, après plusieurs mois de désinflation. La Banque nationale de Pologne (NBP) devrait maintenir son taux directeur à 3,75% et la Banque centrale de Turquie est également attendue inchangée à 37%. En Roumanie, l’inflation d’août est projetée en baisse à 6,5% sur un an, après 8,2%, un mouvement largement attribuable à des effets de base malgré une progression plus rapide des prix sur un mois.
L’attention se porte ensuite sur les contraintes de communication et la formation des prix de marché. La Banque nationale tchèque (CNB) entre en période de silence (« blackout ») jeudi, des commentaires des membres du conseil étant attendus au préalable. Les taux régionaux ont progressé la semaine dernière, dans un contexte d’apaisement des conditions globales, mais les marchés intègrent encore environ 80 pdb de resserrement, tant en République tchèque qu’en Pologne. Une nouvelle révision des anticipations réduirait les différentiels de taux et pourrait peser sur les devises CEE, l’EUR/CZK étant considéré comme exposé à un retour au-dessus de 24,250 et l’EUR/PLN susceptible de monter si la NBP conserve un biais accommodant.
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