L’indice Ivey des directeurs d’achats (PMI) du Canada, publié par S&P Global, s’est établi à 64,3 en août, au-dessus des attentes de 56,2. Cette lecture signale une accélération de l’activité d’achats sur le mois et suggère un rythme plus soutenu que ce qu’avaient anticipé les marchés.
Avec un indice à 64,3 contre un consensus à 56,2, les données indiquent un raffermissement des conditions opérationnelles pour les entreprises canadiennes en août. Cette publication apporte un nouvel indicateur à haute fréquence de la demande intérieure et des dynamiques de chaînes d’approvisionnement à mesure que le troisième trimestre avançait.
Implications pour le dollar canadien et les taux d’intérêt
Le bond massif du PMI Ivey du Canada à 64,3, très au-delà des 56,2 attendus, signale une expansion économique étonnamment vigoureuse, que les intervenants de marché n’avaient pas intégrée dans les prix. Nous suggérons aux opérateurs sur dérivés de constituer immédiatement une exposition longue au dollar canadien (CAD) via des options d’achat à court terme, en ciblant la paire USD/CAD. Historiquement, lorsque le PMI Ivey dépasse les attentes de plus de cinq points, le « loonie » affiche en moyenne une appréciation de 0,8% à 1,2% face au billet vert au cours des dix séances de Bourse suivantes.
Cette vigueur inattendue devrait probablement contraindre la Banque du Canada à modérer son discours de baisse des taux pour le reste de 2026. Nous recommandons de vendre des contrats à terme sur les taux d’intérêt canadiens à court terme (BAX) afin de tirer parti de la remontée des anticipations de rendement dans les semaines à venir. Actuellement, les rendements des obligations souveraines canadiennes à 2 ans évoluent autour de 3,10%, mais ces solides données d’achats pourraient aisément les ramener vers le niveau de résistance de 3,35% à mesure que les paris sur des baisses de taux sont débouclés.
Opportunités sectorielles et perspectives du marché du travail
La vigueur des achats pointe également vers une demande intérieure en hausse et des coûts des intrants persistants, ce qui favorise généralement les secteurs fortement exposés aux ressources. Nous estimons que les opérateurs devraient envisager des options d’achat sur l’indice S&P/TSX Capped Energy, les actions canadiennes adossées aux matières premières ayant tendance à surperformer lorsque l’élan industriel franchit le seuil des 60. Il faudra aussi surveiller de près la prochaine enquête sur la population active au Canada afin de confirmer si cette dynamique des achats se traduit par une croissance plus forte de l’emploi.
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