L’USD/MXN est repassé sous 17,00, alors que des responsables mexicains ont intensifié leurs échanges avec leurs homologues américains sur le commerce, dans le sillage d’un élargissement des tensions entre les États-Unis et le Canada. Le ministre de l’Économie, Marcelo Ebrard, a rencontré le secrétaire américain au Commerce, Howard Lutnick, en marge du sommet du G20, maintenant les discussions commerciales bilatérales au centre de l’attention tandis que le peso se stabilisait.
Les importations mexicaines de voitures en provenance de Chine ont chuté de 31,1% sur un an au 1S26, à 158 571 unités, après des ajustements tarifaires destinés à protéger environ 350 000 emplois locaux. Dans les derniers indicateurs d’activité, l’indice PMI manufacturier est repassé en zone de contraction, reculant à 49,8 en août après 51,3 en juillet.
Des discussions commerciales positives soutiennent le peso, alors que le Mexique s’aligne sur les politiques américaines
Nous observons un repli de l’USD/MXN sous le seuil de 17,00, à mesure que les discussions commerciales entre le Mexique et les États-Unis prennent une tournure plus favorable. Ce mouvement intervient après la rencontre entre la ministre de l’Économie du Mexique et le secrétaire américain au Commerce, Howard Lutnick, visant à gérer les dynamiques commerciales sur fond de divergence croissante entre Washington et Ottawa. Alors que la présidente Claudia Sheinbaum se dit très optimiste quant à la conclusion rapide d’un accord commercial, le biais de court terme pour le peso reste haussier.
Afin de consolider cette relation avec les États-Unis, le Mexique a ciblé de manière offensive les importations chinoises, entraînant une baisse de 31,1% sur un an des importations de voitures depuis la Chine au premier semestre 2026, à 158 571 unités. Cette politique tarifaire défensive protège environ 350 000 emplois locaux, rapprochant le Mexique des priorités de Washington en matière de chaînes d’approvisionnement. Historiquement, ce type d’alignement stratégique a soutenu le peso mexicain, à l’image des périodes post-USMCA où la devise s’est nettement renforcée après l’apaisement des tensions commerciales bilatérales.
Risques de retournement du peso et stratégies de trading dans un contexte de faiblesse économique
Cependant, les traders sur dérivés doivent se couvrir contre une fragilité domestique sous-jacente, le PMI manufacturier mexicain étant repassé en zone de contraction à 49,8 en août, contre 51,3 en juillet. Ce ralentissement économique suggère que la vigueur actuelle du peso sous 17,00 pourrait être précaire et exposée à des retournements brusques. Nous recommandons d’utiliser des options d’achat USD/MXN à courte maturité ou des stratégies de bull call spreads afin de se positionner en vue d’un rebond potentiel vers 17,50 si les indicateurs domestiques continuent de se dégrader.
Autrement, compte tenu de l’enjeu élevé des négociations commerciales, la volatilité implicite des options sur MXN devrait progresser depuis ses niveaux actuels. Nous suggérons d’acheter des straddles ou des strangles afin de capter des mouvements marqués dans les deux sens à mesure que de nouvelles informations émergeront des discussions en marge du G20. Cela permet aux traders de bénéficier d’amplitudes de marché importantes, que les discussions commerciales aboutissent ou qu’elles s’enlisent dans les prochaines semaines.
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