Des rumeurs d’une possible intervention de la Banque du Japon ont provoqué une chute marquée de l’USDJPY, entraînant une baisse de l’indice Dollar à la veille de la publication des chiffres américains de l’emploi (non-farm payrolls). L’euro se rapproche de 1,17, tandis que l’EURINR se dirige vers 110-110,50 ; l’EURJPY est passé sous 182 et vise 180. L’AUDUSD est attendu en hausse vers 0,73 et le GBPUSD pourrait tester 1,3450 avant un rebond, tandis que l’USDCNY s’oriente vers 6,71/70. La roupie indienne est envisagée en renforcement vers 94 avant un retournement.
Les rendements des Treasuries américains sont décrits comme en hausse et stables, avec un potentiel de progression supplémentaire, l’attention se portant sur les données du chômage publiées aujourd’hui. Les rendements allemands évoluent près d’une résistance clé et nécessitent une confirmation pour prolonger la hausse ; à défaut, un repli est signalé. Le rendement indien du GSec à 10 ans a légèrement reculé mais demeure au-dessus de son support ; le ton à court terme est positif, même si un creux intermédiaire est anticipé. Côté actions, le Dow a franchi 53 000 et vise 54 500-55 000 s’il casse 54 000 ; le DAX cible 26 500, tandis que le Nifty risque 23 600 si 23 800 cède, le Nikkei pointe vers 62 000 et Shanghai est attendu en range 3 850-4 000. Le Brent vise 100 $ et le WTI 95 $ ; l’or a besoin de 4 600 $ pour viser 4 700-4 800 $, l’argent doit franchir 70 $ pour atteindre 75-80 $, le cuivre tient 6,50-6,80 $ et le gaz naturel doit dépasser 3,00 $ pour viser 3,25-3,50 $. La biographie de Vikram indique qu’il gère 1,2 Md$ d’exposition FX depuis ses débuts en 1991.
Stratégie sur les devises et les marchés de taux
Nous conseillons aux opérateurs sur dérivés de change de se préparer à une volatilité accrue sur les crosses en yen, après une nouvelle intervention présumée de la Banque du Japon, qui a déjà fait reculer l’USDJPY. Compte tenu de la chute brutale de l’EURJPY sous 182, nous recommandons de conserver des positions vendeuses avec un objectif à 180, tout en se positionnant sur un affaiblissement de l’indice Dollar avant le rapport sur l’emploi, crucial, attendu aujourd’hui. Nous voyons également un potentiel pour que l’euro teste 1,17 et pour que la roupie indienne se renforce vers 94 avant de s’inverser.
Sur les marchés obligataires, nous maintenons une vue haussière sur les rendements des Treasuries américains et suggérons d’acheter tout repli de courte durée déclenché par les données de l’emploi. Les rendements allemands se situent au contact d’une résistance critique : nous recommandons d’attendre une cassure confirmée avant de construire des positions longues, tout en se préparant à un bref repli du rendement du GSec indien à 10 ans. Historiquement, les pics de rendement lors des cycles de fin d’été constituent d’excellents points d’entrée pour les opérateurs à horizon moyen terme.
Perspectives sur les actions et les matières premières
Pour les dérivés actions, nous recommandons d’acheter des options d’achat (calls) sur le Dow Jones : le franchissement de 53 000 ouvre la voie à une progression vers 55 000. À l’inverse, nous suggérons de vendre à découvert ou d’acheter des options de vente (puts) sur le Nikkei, qui apparaît structurellement faible et semble se diriger vers 62 000. Sur les marchés émergents, nous conseillons de couvrir les positions longues sur le Nifty : une rupture du support à 23 800 pourrait accélérer rapidement une baisse vers 23 600.
Sur les matières premières, nous suggérons de rester acheteur sur le Brent, la tension de l’offre mondiale et la discipline de production de l’OPEP poussant les prix vers le seuil des 100 $. Pour les métaux précieux, nous recommandons de ne pas initier de nouvelles positions longues sur l’or tant qu’une clôture nette au-dessus de 4 600 $ n’est pas acquise, ce qui signalerait une extension vers 4 800 $. Parallèlement, nous conseillons de surveiller de près le gaz naturel, en restant neutre tant qu’une cassure franche au-dessus de 3,00 $ n’a pas été enregistrée.
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