USD/JPY a évolué dans une consolidation baissière lors de la séance asiatique de vendredi, oscillant autour de 155,75 et quasiment inchangé sur la journée. La paire est restée proche du plus bas de swing d’août, les opérateurs attendant la publication des chiffres de l’emploi américain (Nonfarm Payrolls, NFP) pour obtenir des indications sur l’orientation de la politique de la Réserve fédérale, après une moindre probabilité intégrée d’une hausse en septembre. Les rendements obligataires américains ont reculé après que le gouverneur de la Fed Christopher Waller a déclaré que l’inflation montrait des signes d’essoufflement, ce qui a entraîné le dollar à un plus bas de plus d’une semaine et maintenu la paire sous pression.
Le yen a été soutenu par un repricing plus « hawkish » des anticipations de taux de la Banque du Japon et par des soupçons d’intervention. Les marchés intègrent désormais pleinement une hausse de 25 points de base lors de la réunion BoJ des 17–18 septembre, et envisagent aussi la possibilité d’un nouveau mouvement en décembre, après l’appel du membre du conseil Hajime Takata à une approche plus agile. Sur le plan technique, l’échec de la semaine à franchir la moyenne mobile simple à 200 périodes sur le graphique 4 heures laisse 155,25–155,20 comme déclencheur clé à la baisse ; une cassure ouvrirait la voie à 155,00 après un repli depuis un plus haut de quatre décennies ; un dépassement durable de la SMA 200 périodes et de 160,00 atténuerait la pression.
Volatilité accrue autour du NFP et stratégies de trading
Il faut se préparer à une volatilité accrue, le marché faisant face aujourd’hui, 4 septembre 2026, à une publication cruciale des Nonfarm Payrolls américains. Les dernières données du marché des options montrent que la volatilité implicite à une semaine sur USD/JPY a bondi au-delà de 14 %, signe d’une forte incertitude quant au prochain mouvement de la Réserve fédérale. Les intervenants sur dérivés peuvent chercher à tirer parti de cette tension de prix en recourant à des straddles ou des strangles afin de capter une rupture nette depuis la zone de consolidation actuelle.
Perspectives du JPY et scénario baissier
Nous anticipons un renforcement marqué du yen japonais, porté par l’évolution des attentes autour de la politique monétaire de la Banque du Japon. Les économistes estiment à 70 % la probabilité d’une hausse de taux de 25 points de base lors de la prochaine réunion de septembre, notamment après de récents commentaires plus restrictifs de responsables. Le resserrement de l’écart de taux entre les États-Unis et le Japon rend attrayante, pour les prochaines semaines, une stratégie de vente de USD/JPY via l’achat d’options de vente (puts).
Historiquement, lorsque USD/JPY casse sous des supports clés comme le récent plus bas de swing proche de 155,20, cela déclenche des ventes algorithmiques rapides. Lors de mouvements macro similaires fin 2024, la rupture de seuils psychologiques a provoqué des baisses rapides de 3 % à 4 % en quelques jours. Nous recommandons de mettre en place des risk reversals baissiers, en achetant des puts hors de la monnaie (out-of-the-money) financés par la vente de calls hors de la monnaie, afin de tirer parti de ce potentiel momentum baissier.
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