L’or a progressé de plus de 2 % jeudi après que Christopher Waller, gouverneur de la Réserve fédérale, a déclaré qu’il soutiendrait un statu quo sur les taux si l’inflation continuait de se modérer, tout en laissant la porte ouverte à une nouvelle hausse si les données s’avéraient plus fortes que prévu. Le XAU/USD évoluait à 4 487 $, tandis que le dollar américain s’affaiblissait sur fond de regain de tensions au Moyen-Orient et de rumeurs de marché sur une possible intervention en soutien au yen japonais. Les indicateurs américains ont envoyé des signaux contrastés : les inscriptions hebdomadaires au chômage (Initial Jobless Claims) pour la semaine se terminant le 29 août ont légèrement augmenté à 206 000 contre 204 000, au-dessus des 205 000 attendus, tandis que l’ISM des services (PMI) a grimpé à 55,4 contre 54,1, dépassant le consensus à 54,3.
Les pressions sur les coûts se sont également renforcées, l’indice ISM des prix payés (Prices Paid) remontant à 72,6 contre 70,3, au plus haut depuis août 2022. La courbe des anticipations de taux s’est ajustée en conséquence : selon Prime Terminal, les marchés monétaires attribuent une probabilité de 54 % à un mouvement de 25 points de base lors de la réunion du 16 septembre, contre 46 % pour un statu quo. L’attention se tourne vers les propos de Beth Hammack, de la Fed de Cleveland, ainsi que vers les chiffres de l’emploi de vendredi (Nonfarm Payrolls) : l’emploi d’août est attendu en rebond de -23 000 à 56 000, tandis que le taux de chômage est anticipé à 4,1 %, inchangé. Sur le plan technique, l’or a repris 4 400 $ ; les résistances incluent 4 500 $ et la moyenne mobile simple à 200 jours à 4 533 $, tandis que les supports sont situés à 4 400 $, la SMA 100 jours à 4 358 $, 4 300 $ et la SMA 50 jours à 4 232 $.
Volatilité de trading et stratégies sur options à l’approche de données clés
Nous observons une envolée spectaculaire du prix de l’or à 4 487 $ après des commentaires accommodants du gouverneur de la Fed Christopher Waller, qui ont atténué les anticipations de hausse des taux. Ce rallye est largement soutenu par les tensions géopolitiques au Moyen-Orient et par un dollar américain plus faible, propulsant le métal au-delà de niveaux de résistance majeurs. Avec la publication aujourd’hui du rapport crucial sur l’emploi américain (Nonfarm Payrolls, NFP), nous anticipons une volatilité massive à laquelle les traders sur produits dérivés doivent se préparer immédiatement.
À ce stade, les marchés monétaires affichent un partage serré : 54 % de probabilité d’une hausse des taux en septembre et 46 % d’une pause. Pour tirer parti de cette incertitude avant la réunion du 16 septembre, nous recommandons aux traders d’utiliser des stratégies d’options de type straddle ou strangle, afin de profiter de fortes oscillations quel qu’en soit le sens. Historiquement, la volatilité implicite des options sur l’or a tendance à bondir de 15 % à 20 % dans les jours précédant des décisions de la Fed particulièrement disputées.
D’un point de vue technique, si l’or franchit durablement la barrière psychologique des 4 500 $, la cible suivante clairement identifiée est la moyenne mobile simple à 200 jours à 4 533 $. Les traders sur dérivés peuvent envisager l’achat d’options d’achat (calls) de court terme avec des prix d’exercice proches de 4 550 $ afin de capter ce potentiel momentum. À l’inverse, le placement de stop-loss serrés autour du support à 4 400 $ permettra de protéger le capital au cas où des chiffres de l’emploi supérieurs aux attentes déclencheraient un net repli.
Facteurs de long terme et soutien institutionnel
Il faut également considérer le tableau d’ensemble : les achats d’or des banques centrales continuent de constituer un puissant plancher de long terme pour les prix. Les données du World Gold Council montrent que les banques centrales ont régulièrement acheté plus de 1 030 tonnes d’or par an ces dernières années, confortant ce marché haussier historique. Ce soutien structurel des institutions implique que toute baisse de court terme des contrats à terme sur l’or devrait être perçue comme une opportunité d’achat, plutôt que comme un changement de la tendance haussière de fond.
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