L’équipe Global FX Strategy de Scotiabank indique que la livre sterling est restée globalement inchangée face au dollar américain, avec un GBP/USD à 1,3493, tout en cédant légèrement du terrain face à la plupart des devises du G10 après les lectures finales des PMI services et composite au Royaume-Uni, qui ont signalé une expansion modeste dans le bas des 50 et n’ont guère enrichi la lecture macroéconomique. L’attention se porte désormais sur l’économiste en chef de la BoE, Huw Pill, attendu à 11h (ET), avant les propos du gouverneur Andrew Bailey demain, alors que les marchés continuent d’intégrer une action de politique monétaire limitée.
Les anticipations de taux pour la réunion du 17 septembre de la Banque d’Angleterre restent contenues, avec seulement 4 pdb de resserrement intégrés, tandis que la réunion du 5 novembre implique 18 pdb et coïncide avec un Rapport sur l’inflation et des prévisions actualisées après l’Autumn Statement du gouvernement le 28 octobre. Scotiabank ajoute que les écarts de rendement Royaume-Uni–États-Unis sont demeurés porteurs après une envolée cette semaine. Sur le plan graphique, la banque décrit le GBP/USD comme neutre à baissier : le RSI se stabilise mais demeure sous 50, au milieu des 40, et des supports sont identifiés autour de 1,3500–1,3450, même si la tendance haussière depuis juin reste intacte.
Stratégie de trading à court terme et perspectives techniques
Nous suggérons aux traders de produits dérivés d’adopter une approche prudente sur le GBP/USD dans les prochaines semaines, alors que la paire évolue autour du seuil critique de 1,3493. La réunion du 17 septembre de la Banque d’Angleterre n’intégrant qu’un maigre resserrement de 4 points de base, la volatilité à court terme, tirée par les taux, devrait rester limitée. Les récents PMI des services britanniques, indiquant une expansion modeste dans le bas des 50, confirment une dynamique économique stable, mais sans catalyseur susceptible de provoquer une rupture immédiate.
D’un point de vue technique, nous observons une configuration neutre à baissière à court terme, avec un indice de force relative (RSI) qui oscille dans une zone baissière autour du milieu des 40. Les traders peuvent envisager des stratégies options en range, de type « iron condor », tout en surveillant de près les niveaux de support clés entre 1,3450 et 1,3500. Il faut toutefois garder à l’esprit que la tendance plus large depuis juin demeure haussière, ce qui signifie qu’un repli vers le plancher de 1,3450 pourrait offrir un point d’entrée à meilleur compte pour des options d’achat (calls) de plus longue échéance.
Volatilité à moyen terme et risque événementiel
À plus long terme, nous anticipons une volatilité nettement plus élevée autour de la réunion de politique monétaire du 5 novembre, pour laquelle les marchés intègrent actuellement un mouvement de 18 points de base. Cette décision interviendra après l’important budget d’automne du gouvernement le 28 octobre, historiquement un rendez-vous susceptible de provoquer de forts mouvements de marché. Les traders de produits dérivés devraient envisager de se positionner sur des stratégies de volatilité à plus longue maturité, telles que des straddles, afin de capter les fluctuations attendues à mesure que la politique budgétaire et les nouvelles prévisions d’inflation seront dévoilées.
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