L’EUR/USD évoluait à peine au-dessus de 1,1590 en début de séance asiatique jeudi, l’attention se portant sur l’indice ISM des services américain d’août attendu plus tard dans la session et sur les chiffres de l’emploi (Nonfarm Payrolls) vendredi aux États-Unis. Le président de la Fed, Kevin Warsh, a déclaré que les décideurs pourraient devoir resserrer de nouveau la politique monétaire si l’inflation ne converge pas de manière convaincante vers 2 %. Dans le même temps, l’outil CME FedWatch a porté la probabilité d’une hausse en septembre à 62,3 %, contre moins de 40 % avant son intervention. La géopolitique est également restée au centre des préoccupations après que Donald Trump a indiqué que des frappes sur l’Iran seraient probablement de courte durée et a réaffirmé le contrôle américain sur le détroit d’Ormuz, tandis que Mohsen Rezaei a déclaré que Washington verrait bientôt la « nouvelle stratégie » de Téhéran pour la guerre.
En Europe, le membre du Conseil des gouverneurs de la BCE, Gabriel Makhlouf, a estimé que la banque centrale ne devait pas hésiter à relever davantage les taux si l’inflation « commence à évoluer dans la mauvaise direction », et Joachim Nagel a indiqué que les marchés intégraient une probabilité de hausse en septembre supérieure à 95 %. Sur le plan technique, la paire s’est maintenue au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) à 100 jours à 1,1565, avec un RSI à 51,80 et un point pivot proche de l’ouverture du jour, même si les prix restaient plafonnés sous la médiane des bandes de Bollinger vers 1,1605. Une résistance était identifiée à 1,1708, tandis qu’un support était également observé autour de 1,1500.
Stratégies défensives acheteuses de dollar dans un contexte de tensions géopolitiques et macroéconomiques
Nous recommandons aux opérateurs de produits dérivés d’adopter une approche défensive, favorable au dollar, au cours des prochaines semaines, alors que l’EUR/USD évolue autour de 1,1590. L’attrait du billet vert en tant que valeur refuge se renforçant avec l’escalade des tensions au Moyen-Orient, nous anticipons un solide soutien sur le dollar. Historiquement, les épisodes de frictions géopolitiques dans le Golfe, comme les importantes perturbations d’installations pétrolières en 2019, ont rapidement détourné les flux de capitaux de la zone euro vers les actifs américains.
Nous devons nous préparer à une volatilité accrue aujourd’hui, avec la publication de l’ISM des services américain d’août, suivie demain du rapport crucial sur l’emploi (Nonfarm Payrolls). Dans la mesure où l’outil CME FedWatch valorise désormais une probabilité de 62,3 % d’une hausse des taux en septembre, des statistiques américaines supérieures aux attentes devraient déclencher une cassure marquée de l’EUR/USD. Si l’indice ISM des services ressort au-dessus du seuil clé de 50, signalant une expansion, nous devrions privilégier des options de vente (put) EUR/USD à court terme afin de capter le potentiel baissier.
Perspectives de la zone euro plafonnées par les coûts de l’énergie et les niveaux techniques
Malgré une rhétorique restrictive de responsables de la BCE, qui voient une probabilité de 95 % d’un relèvement des taux en zone euro, nous estimons que le potentiel haussier de l’euro demeure fortement plafonné par l’envolée des coûts de l’énergie. Les cours du Brent se sont récemment redressés vers 85 dollars le baril, ce qui, historiquement, détériore les termes de l’échange de la zone euro, grand importateur net d’énergie. Les données passées montrent qu’une hausse durable de 10 % des prix du pétrole peut creuser de plusieurs milliards le déficit commercial de la zone euro, exerçant une pression baissière directe sur la monnaie unique.
D’un point de vue technique, nous devons surveiller de près la moyenne mobile simple à 100 jours à 1,1565, notre principale ligne de défense pour l’euro. Une rupture nette sous ce niveau ouvrirait probablement la voie à un repli rapide vers la bande inférieure de Bollinger à 1,1500. À l’inverse, toute hausse temporaire en direction de la résistance à 1,1605 devrait être mise à profit pour établir de nouvelles positions vendeuses sur l’EUR/USD.
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