La livre sterling a effacé mercredi le reste de sa hausse d’août, avec un GBP/USD évoluant juste sous 1,3500 après un creux de séance légèrement en dessous de 1,3475. La paire se situe ainsi environ 1,5% sous le pic de fin août, juste en deçà de 1,3700, et à son plus bas niveau en trois semaines, alors même que les coûts d’emprunt du Royaume‑Uni à 10 ans ont dépassé 5,20% pour la première fois depuis 2008 et que le segment long de la courbe a également inscrit de nouveaux sommets à dix-huit ans. La décision du MPC programmée le 17 septembre est présentée à la fois comme un événement de taux et un événement d’offre, car le plan annuel d’émissions de gilts est publié en même temps que la décision de politique monétaire, tandis que les anticipations de Bank Rate n’ont que modestement évolué : trois voix sur neuf avaient plaidé pour 4% en juillet, et la plupart des prévisions tablent toujours sur un statu quo jusqu’à la fin de l’année. L’attention se porte aussi sur l’offre budgétaire à l’approche du premier Budget du 28 octobre.
Aux États‑Unis, l’enquête sur l’emploi privé a ressorti à 38 000 en août, contre un consensus à 47 000 et 46 000 précédemment, mais le dollar est resté ferme après un message de Jackson Hole indiquant que l’inflation ne s’est pas significativement refroidie, portant la probabilité implicite d’une hausse le 16 septembre à environ deux tiers. Le brut se maintient au‑dessus de 90,00 dollars sur fond de nouvelles frappes américaines contre des cibles iraniennes et de représailles dans le Golfe, tandis que les commandes à l’industrie ont progressé de 0,9% en juillet, contre 0,6% attendu, et que le Beige Book est attendu à 18h00 GMT. Jeudi, l’ISM PMI est prévu à 14h00 GMT, attendu à 54,3 contre 54,1, avec la composante « prix payés » précédemment à 70,3 ; les inscriptions au chômage à 12h30 GMT sont anticipées à 205 000 contre 203 000, et les licenciements Challenger à 09h30 GMT après 33 429. Les chiffres de l’emploi de vendredi sont attendus à 58 000 après une baisse précédente de 23 000, avec un taux de chômage à 4,1% et des salaires à 0,3% m/m et 3% en g.a. ; graphiquement, les résistances se situent à 1,3500 puis 1,3550 et la MME (EMA) 50 jours, tandis que les supports se trouvent sur la MME 200 jours vers 1,3400, puis 1,3350, 1,3300, 1,3200 et autour de 1,3150, le Stoch RSI se retournant depuis des niveaux proches de 90.
Perspectives et stratégie sur GBP/USD
Nous conseillons aux traders de produits dérivés de se positionner en faveur de la poursuite des pressions baissières sur GBP/USD à l’approche des séances de banques centrales de mi‑septembre, traditionnellement volatiles. La récente baisse de la livre sous 1,3500, soit 1,5% sous son sommet d’août, montre que l’envolée des rendements obligataires britanniques ne soutient plus la devise. Au contraire, la hausse du 10 ans gilt au‑delà de 5,20% traduit davantage une montée de l’anxiété des investisseurs face à l’offre de dette à venir qu’un différentiel de taux attractif.
Nous recommandons de vendre GBP/USD à découvert sur tout rebond temporaire en direction de 1,3500, avec des stop-loss serrés juste au‑dessus de 1,3550. La moyenne mobile exponentielle (MME) 200 jours à 1,3400 jouant le rôle de dernière ligne de défense, une cassure confirmée sous ce seuil ouvrirait la voie à un mouvement rapide vers 1,3300. Les dernières données de marché montrent que la dette nette du secteur public britannique a évolué autour de 98% du PIB, ce qui renforce les craintes budgétaires à l’approche du Budget d’octobre.
Dollar américain et contexte macroéconomique
De l’autre côté de la paire, nous estimons que le dollar américain bénéficie d’un fort momentum, porté par des pressions inflationnistes persistantes et une économie résiliente. Des prix du pétrole durablement au‑dessus de 90 dollars le baril maintiennent des anticipations d’inflation élevées aux États‑Unis, ce qui a doublé la probabilité implicite d’un relèvement des taux de la Réserve fédérale ce mois‑ci à plus de 65%. Les traders peuvent privilégier l’achat d’options d’achat USD de maturité courte ou placer des ordres limites pour vendre la livre lors des rebonds, le contexte macroéconomique favorisant nettement le billet vert.
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